港口机械可以分为大型港机和小型港机◈◈★✿。大港机产品包括岸桥和场桥◈◈★✿。岸桥指岸边用的桥式设备◈◈★✿，用于将集装箱从船舶装卸到码头◈◈★✿，场桥指堆货区用的桥式搬运设备◈◈★✿，用于内场搬◈◈★✿。小港机产品包括正面吊◈◈★✿、堆高机◈◈★✿、电动集卡◈◈★✿、抓料机◈◈★✿、高架吊玩加电竞官网◈◈★✿、重型叉车和伸缩臂叉车玩加电竞官网◈◈★✿。大港机行业平均毛利率在 10%-18%之间dnf武者◈◈★✿，振华重工的毛利率为18.28◈◈★✿， 同行三一国际(00631)大港机业务处于起步阶段◈◈★✿，毛利率为 10%◈◈★✿。小港机的毛利率高很多玩加电竞官网◈◈★✿，小港机产品更复杂◈◈★✿，原材料占比较低◈◈★✿，因而毛利率比港机高很多◈◈★✿。三一国际正面吊市占率为 66.4%◈◈★✿，堆高机市占率 52.2%◈◈★✿，在行业已处于领先地位◈◈★✿。三一国际小港机毛利率为34.9%◈◈★✿，行业平均约为 30%◈◈★✿。

　　因此◈◈★✿，产品结构是振华重工盈利弱的原因之一玩加电竞官网◈◈★✿。其次◈◈★✿，振华重工的净利率仅有1.84%◈◈★✿，非常低◈◈★✿。原因在于公司有巨额的财务费用◈◈★✿，公司目前有177.95亿短期贷款◈◈★✿，168.50亿长期贷款玩加电竞官网◈◈★✿，利息费用一年是13.43亿玩加电竞官网◈◈★✿，而公司目前营收226.55亿◈◈★✿，净利润4.22亿◈◈★✿。

　　那么◈◈★✿，公司为什么负债这么高呢？从应收账款来看◈◈★✿，并不是特别高◈◈★✿。推测主要原因是公司还有融资租赁◈◈★✿、房地产◈◈★✿、工程类业务◈◈★✿，这些业务都是需要大量贷款的◈◈★✿。

　　最后◈◈★✿，振华重工的存货周转天数不断拉长◈◈★✿，应收账款周转天数不但拉长◈◈★✿，现金循环周期◈◈★✿、营业周期不断变长◈◈★✿，导致总资产周转率不断下降dnf武者◈◈★✿。这说明公司产品销售有问题◈◈★✿，另外融资租赁dnf武者◈◈★✿、房地产◈◈★✿、工程类这些杂七杂八的业务不断增加也会这些指标下滑◈◈★✿。

　　因此◈◈★✿，振华重工目前盈利能力很差◈◈★✿，ROE仅有3.04%dnf武者玩加电竞官网◈◈★✿，原因在于低毛利率的产品结构和业务多元化玩加电竞官网◈◈★✿。虽然公司在大港机领域市场占有高◈◈★✿，但是公司没有去拓展相关的高毛利率港机设备◈◈★✿，而是不断去做不相关的低门槛业务◈◈★✿：融资租赁◈◈★✿、房地产◈◈★✿、工程类◈◈★✿。这导致其盈利能力较差dnf武者◈◈★✿。另外dnf武者◈◈★✿，公司2020年净利润中很大一部分来自于炒股收益dnf武者◈◈★✿，主要是中远海控（盈利4.23亿）和华伍股份◈◈★✿，中国通号和青岛港是小幅亏损的dnf武者◈◈★✿。

　　反观竞争对手三一国际(HK:00631)◈◈★✿，专注主业◈◈★✿，港机业务高速增长◈◈★✿，盈利能力不断增强◈◈★✿，形成鲜明的对照◈◈★✿。玩加电竞◈◈★✿。玩加电竞◈◈★✿。玩加电竞LOL◈◈★✿。港口设备华东重机◈◈★✿。玩加电竞官网◈◈★✿！