周一★✿✿★，A股市场大小盘指数上演极致分化★✿✿★，微盘股明显受挫★✿✿★。上证指数收跌0.50%★✿✿★，报3351.26点★✿✿★。深成指跌1.03%★✿✿★，创业板指跌0.98%★✿✿★，沪深300涨0.15%★✿✿★、上证50涨0.86%★✿✿★，中证500跌1.67%★✿✿★、中证1000涨2.80%★✿✿★。个股跌多涨少★✿✿★，当日555只上涨（33涨停）★✿✿★，4795只下跌（207跌停）★✿✿★，20持平★✿✿★。其中★✿✿★，惠丰钻石★✿✿★、力量钻石301071）★✿✿★、晶华微涨幅居前★✿✿★，分别上涨29.99%★✿✿★、20.01%★✿✿★、20.01%★✿✿★；而豆神教育300010）★✿✿★、*ST吉药300108）★✿✿★、*ST迪威300167）幅居前★✿✿★，各跌19.95%★✿✿★、15.51%★✿✿★、15.44%★✿✿★。
分行业板块看★✿✿★，避险板块逆势上扬★✿✿★，上涨板块中★✿✿★，贵金属★✿✿★、银行★✿✿★、石油天热气分别上涨1.75%★✿✿★、1.68%★✿✿★、1.56%★✿✿★，中字头央企主题活跃★✿✿★；消费★✿✿★、TMT板块回调★✿✿★，下跌板块中★✿✿★，教育★✿✿★、休闲用品★✿✿★、文化传媒分别下跌8.88%★✿✿★、7.66%★✿✿★、5.69%★✿✿★。
期指方面★✿✿★，四大期指主力合约随指数涨跌不一★✿✿★：IF2503★✿✿★、IH2501分别收涨0.03%★✿✿★、0.84%★✿✿★；IC2501★✿✿★、IM2503分别收跌1.66%★✿✿★、2.52%★✿✿★。四大期指主力合约基差升贴水分化★✿✿★：IF2412升水3.83点★✿✿★，IH2412贴水0.002点★✿✿★，IC2412贴水15.55点★✿✿★，IM2412贴水109.38点★✿✿★。受市场情绪影响★✿✿★，微盘期指贴水加深★✿✿★，待情绪消化完毕后将有所修复★✿✿★，其余品种基差相对稳定★✿✿★。
国内要闻方面★✿✿★，证监会今年4月发布的《关于严格执行退市制度的意见》将于2025年1月全面实施★✿✿★，而新规中对财务类强制退市的标准提高将使得部分小微盘在2024年业绩不达标情况下面临退市风险★✿✿★。市场情绪在年尾开始表现对小微盘股的业绩担忧★✿✿★。中国证监会新闻发言人王利表示★✿✿★，退市是有严格标准的★✿✿★，请广大投资者多从法定渠道了解相关信息★✿✿★，防止被不全面★✿✿★、不准确的信息所误导★✿✿★。证监会将依法平稳推进退市监管★✿✿★，维护市场平稳运行★✿✿★。相关媒体报道指出将会退市的36家退市风险警示（＊ST）公司★✿✿★，有不少正在或者已经通过改善经营★✿✿★、并购重组★✿✿★、破产重整等方式化解退市风险★✿✿★。
海外方面★✿✿★，美联储周一宣布★✿✿★，计划对大型银行的年度 压力测试 进行重大修改★✿✿★，以提高其透明度和可预测性★✿✿★。美联储称★✿✿★，正在考虑的修改包括公开美联储用于确定银行在测试中的假设损失的模型★✿✿★，并欢迎公众对这些模型提出意见★✿✿★。同样★✿✿★，美联储也欢迎公众对其每年为测试所设立的假设情景提出反馈意见★✿✿★，并对两年的结果进行平均★✿✿★，以减少结果的年度波动性★✿✿★。
12月23日★✿✿★，A股市场交易略放量★✿✿★，合计成交额1.53万亿★✿✿★，北向资金全天成交额1583.42亿元★✿✿★。央行以固定利率★✿✿★、数量招标方式开展了806亿元7天期逆回购操作★✿✿★，操作利率1.50%★✿✿★。数据显示★✿✿★，当日661亿元逆回购到期★✿✿★，据此计算★✿✿★，单日净投放145亿元★✿✿★。
当前IF★✿✿★、IH★✿✿★、IC与IM的2412合约基差率分别为0.097%★✿✿★、-0.00%★✿✿★、-0.27%★✿✿★、-1.79%★✿✿★。年底避险情绪升温★✿✿★，风格偏向蓝筹指数★✿✿★，建议关注IF2503合约★✿✿★，考虑在3800-3900左右逢低配置★✿✿★。
国债期货各期限主力合约在创下盘中新高后回落收跌★✿✿★，30年期主力合约跌0.13%★✿✿★，10年期主力合约跌0.1%★✿✿★，5年期主力合约跌0.09%★✿✿★，2年期主力合约跌0.05%★✿✿★。银行间主要利率债长券收益率盘初一度下探创新低★✿✿★，后反弹抹去之前降幅或小幅上行★✿✿★，幅度不到1bp★✿✿★。截至发稿★✿✿★，10年期国开债“24国开15”收益率上行0.05bp★✿✿★，10年期国债“24附息国债11”收益率下行0.25bp★✿✿★，30年期国债“24特别国债06”收益率上行0.5bp★✿✿★。资金宽松支撑短券收益率继续下行★✿✿★，1年期进出口行债“24进出14”收益率下行7bp★✿✿★，2年期国债“24附息国债19”收益率下行3bp★✿✿★。
央行公告称★✿✿★，为保持银行体系流动性充裕★✿✿★，12月23日以固定利率★✿✿★、数量招标方式开展了1096亿元7天期逆回购操作★✿✿★，操作利率1.50%★✿✿★。数据显示★✿✿★，当日7531亿元逆回购到期★✿✿★，单日净回笼6435亿元★✿✿★，为连续两日净回笼★✿✿★。资金面方面★✿✿★，周一银行间市场资金面进一步宽松★✿✿★，银存间隔夜质押式回购加权平均利率下行逾10bp至1.31%附近★✿✿★，七天期续降逾3个bp至1.54%附近★✿✿★。长期资金方面★✿✿★，全国和主要股份制银行一年期存单一级最新报价1.60%★✿✿★，且已有一定需求★✿✿★；同期限二级最新成交在1.61%附近★✿✿★，较上日降近3bp★✿✿★。
基本面因素来看★✿✿★，11月经济数据显示内需还有较大改善空间★✿✿★。上周12月18日监管约谈了部分债市交易激进的金融机构★✿✿★，传递出一定预期管理信号★✿✿★，长债利率短期出现上行反映该因素影响★✿✿★，及至周五已转为下行★✿✿★。资金面来看★✿✿★，一方面政府债发行高峰已经结束★✿✿★，另一方面MLF续作★✿✿★、央行投放等因素会继续呵护跨年流动性★✿✿★，预计下周资金面有望维持平稳偏松★✿✿★。展望下周行情★✿✿★，如果监管预期管理没有增量信息出现★✿✿★，债市可能维持震荡偏强★✿✿★，考虑到当前利率下行已超前定价一次降息预期★✿✿★，跨年后止盈需求或有释放日产2021乱码★✿✿★，债市调整风险或增大★✿✿★。单边策略上★✿✿★，短期多单或可持有★✿✿★，关注监管动向和跨年后回调风险日产2021乱码★✿✿★。期现策略★✿✿★，建议关注2503合约上正套或基差做阔策略★✿✿★。
消息方面★✿✿★，美国11月耐用品订单环比初值负增1.1%★✿✿★，差于预期负增0.3%为今年6月以来最低水平★✿✿★，主要由于商业飞机订单减少★✿✿★；然而扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值增0.7%好于预期的0.1%★✿✿★，反映企业在美国大选后对长期投资方面变得更有信心★✿✿★。法国新政府正式组阁★✿✿★，内阁成员名单公布★✿✿★，弗朗索瓦·贝鲁成为新任总理★✿✿★。美国富豪马斯克在社交媒体暗示美联储人员过剩严重★✿✿★。
隔夜★✿✿★，欧美市场临近圣诞节休市★✿✿★，市场消息面转淡★✿✿★，近期美国公布经济数据喜忧参半但总体上反映前景保持乐观★✿✿★，美联储受到各方因素影响可能决策趋于谨慎★✿✿★，降息空间压缩使美债收益率持续回升★✿✿★，美元指数保持高位★✿✿★，比特币大幅回调★✿✿★，黄金盘中冲高回落收跌★✿✿★。国际金价开盘早段一度上行超10美元到2630美元上方中段拐头回落跌超20美元★✿✿★，收盘报2512.72美元/盎司跌0.31%★✿✿★；国际银价回升过程中动力较黄金更强并收涨★✿✿★，收盘报29.626美元/盎司涨0.38%★✿✿★。
当前宏观层面美国经济保持相对韧性但前景受到美国新政府和美联储政策影响★✿✿★，全球货币宽松周期下仍有江西空间叠加央行和金融机构购金需求较强使黄金库存维持低位★✿✿★，此外特朗普的关税和财政政策将加剧通胀压力对金价长期仍有一定利好★✿✿★。短期美联储鹰派态度带来强势美元对金价形成压力★✿✿★，行情缺乏较强驱动总体在2550-2700美元（600-630元）区间震荡★✿✿★。
白银方面★✿✿★，未来走势的核心驱动为国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振通胀带动能源和有色等工业品价格的回升★✿✿★，但仍需要时间来产生效果★✿✿★，金融属性带动价格未来跟随黄金波动可能助长助跌★✿✿★，白银企稳在29-32美元（7300-8000元）区间波动★✿✿★，看跌期权多头择机止盈★✿✿★。
贵金属价格回调刺激部分资金通过ETF低位买入★✿✿★，年末市场热度转淡贵金属行情缺乏驱动★✿✿★，短期ETF资金变化较小★✿✿★。
国际金价短周期均线美元附近面临阻力★✿✿★，短期价格呈现区间震荡★✿✿★；国际银价短周期均线呈现向下趋势未来走势偏弱★✿✿★，价格30美元下方震荡★✿✿★。
截至12月23号★✿✿★，全球集装箱总运力为 3143万 TEU★✿✿★，较上年同期增长 10.6%★✿✿★。需求方面★✿✿★，欧元区 12月综合 PMI 为49.50★✿✿★；美国 11月 制造业PMI指数48.4★✿✿★，处于 50 枯荣线以上且仍在上行★✿✿★，表明G7在未来6-9个月内或仍具备扩张势能★✿✿★。
昨日盘面震荡上行★✿✿★，主力合约收2584.2点★✿✿★，上涨1.82%★✿✿★，04合约收1680点★✿✿★，上涨4.09%★✿✿★。目前各头部航司均开出1月份报价有所下降★✿✿★，平均报价从6000美元/TEU下降至5500美元/TEU★✿✿★。从该报价来看★✿✿★，一月初价格或在3000-3500点范围★✿✿★。目前主力合约盘面为2584.2点★✿✿★，相较于一月份最低报价有500点左右深水★✿✿★。若后续停战进展不及预期★✿✿★，红海通航迟迟未能恢复★✿✿★，则考虑主力合约或将出现反转★✿✿★。但由于宏观地缘情况较为复杂★✿✿★。停火进展一波三折王者荣耀★✿✿★，不确定性较高★✿✿★，请投资者谨慎考虑★✿✿★。
【宏观】国内方面★✿✿★，中国11月社会消费品零售总额同比增长3.0%★✿✿★，较10月下降1.8个百分点★✿✿★，低于预期★✿✿★，家电★✿✿★、汽车等品类因以旧换新政策支持表现较好★✿✿★，但整体内需仍待提振★✿✿★；中国11月CPI同比增速+0.2%（市场预期+0.5%）★✿✿★，较上月降低0.1个百分点★✿✿★，主因食品价格拖累增长★✿✿★，多数肉菜价格环比动能均弱于季节性★✿✿★。美国方面★✿✿★，12月18日美联储下调联邦基金目标利率区间25BP至4.25%-4.50%★✿✿★，美联储认为美国经济韧性较好★✿✿★，在12月SEP中上调2025年和2026年经济和核心通胀预期★✿✿★，下调明年失业率预期★✿✿★，预计2025年★✿✿★、2026年各降息2次（前次为2025年4次）★✿✿★。
【供应】铜矿方面★✿✿★，铜精矿周期性短缺格局未变★✿✿★。Antofagasta与国内某冶炼厂2025年TC长单benchmark初步落定于 21.25 美元/吨★✿✿★，较2024年长单TC大幅下降★✿✿★，市场预期2025年铜矿偏紧格局难以逆转★✿✿★。精铜方面★✿✿★，1-11月SMM电解铜累计产量为1,096.51万吨★✿✿★，同比增加52.44万吨★✿✿★，增幅为5.02%★✿✿★。SMM预计12月国内电解铜产量环比大幅增加8.17万吨,升幅为8.13%★✿✿★，同比增加8.74万吨,升幅为8.75%★✿✿★，产量增长主要来源于★✿✿★：（1）之前检修（据SMM统计11月有7家冶炼厂检修涉及粗炼产能199万吨）的冶炼厂陆续复产★✿✿★，该部分贡献了5.14万吨的增量★✿✿★；（2）前期刚投产的冶炼厂继续加快投产速度★✿✿★，该部分贡献了3.49万吨增量★✿✿★。
【需求】开工率方面★✿✿★，12月19日电解铜制杆周度开工率80.62 %★✿✿★，周环比-1.75个百分点★✿✿★；12月19日再生铜制杆周度开工率31.55 %★✿✿★，周环比+2.52个百分点★✿✿★。终端方面★✿✿★，1-11月电网累计投资完成额5290亿元★✿✿★，同比增长18.70%★✿✿★，全年电网投资对铜需求仍有托底作用★✿✿★，但按全年计划投资额测算★✿✿★，Q4季度电网投资增速同比或将放缓★✿✿★。空调方面★✿✿★，12月家用空调内销排产702.2万台★✿✿★，同比提高15.0%★✿✿★。出口排产1088万台★✿✿★，同比增长48.5%★✿✿★，内销市场回暖★✿✿★，外销维持强势★✿✿★。
【库存】海外库存处高位★✿✿★，11月以来国内库存去化良好★✿✿★。截至12月23日★✿✿★，LME铜库存27.24 万吨★✿✿★，日环比+0.01万吨★✿✿★；截至12月20日★✿✿★，COMEX铜库存9.36 万吨★✿✿★，日环比+0.04万吨★✿✿★；截至12月20日★✿✿★，上期所库存7.09 万吨★✿✿★，周环比-1.37万吨★✿✿★；截至12月23日★✿✿★，SMM全国主流地区铜库存9.94 万吨★✿✿★，周环比-0.37万吨★✿✿★；截至12月23日★✿✿★，保税区库存2.99 万吨★✿✿★，周环比-0.38万吨★✿✿★。
【逻辑】（1）宏观方面★✿✿★，美国经济软着陆预期仍在★✿✿★，12月降息25bp后★✿✿★，美联储表示2025年降息步伐将更为谨慎★✿✿★。“降息+软着陆”的宏观组合或对铜价相对利好★✿✿★，但特朗普交易及降息放缓下的美元美债走强给工业金属价格带来下行压力★✿✿★。国内方面★✿✿★，12月的中央经济工作会议仅涉及财政政策基调及发力方向★✿✿★，具体规模仍需等到2025年两会★✿✿★，关注政策落地效应及后续政策预期扰动★✿✿★。（2）基本面方面★✿✿★，铜矿供应偏紧仍对TC反弹形成限制★✿✿★，且根据2025年长单TC谈判结果★✿✿★，预期2025年铜矿偏紧局面继续存在★✿✿★。需求端★✿✿★，虽步入淡季★✿✿★，但开工率稳定★✿✿★，下游在铜价回落企稳后需求激发★✿✿★，国内社会库存去化流畅★✿✿★。库存方面★✿✿★，国内库存去化较好★✿✿★，但海外库存去化不流畅★✿✿★，整体来看全球库存仍处高位★✿✿★，库存仍存压力★✿✿★。短期来看★✿✿★，海外降息步伐放缓★✿✿★，美元美债或维持高位★✿✿★，国内方面再次步入政策真空期★✿✿★，基本面国内电解铜供给存在增加预期★✿✿★，社会库存存在季节性累库预期★✿✿★，短期缺乏上行驱动★✿✿★，关注前低附近的价格支撑★✿✿★。
【现货】12月23日★✿✿★，SMM 1# 锡244900元/吨★✿✿★，环比上涨2400元/吨★✿✿★；现货升水600元/吨★✿✿★，环比下跌100元/吨★✿✿★。冶炼厂多持挺价情绪★✿✿★，捂货惜售★✿✿★，鲜少成交★✿✿★。贸易商方面积极入市报价★✿✿★，反馈前期低位时下游已补充部分库存★✿✿★，现锡价再度拉高下游整体询价意愿偏弱★✿✿★，观望情绪愈发浓厚★✿✿★，以消耗前期库存为主★✿✿★，少部分下游维持刚需补货后点价入市接货★✿✿★，市场整体成交较为冷清★✿✿★。
【供应】据SMM调研★✿✿★，11月份国内精炼锡产量达到16990吨★✿✿★，月环比微增1.1%★✿✿★，同比增加9.19%11月份国内锡矿进口量为1.2万吨(折合约5021金属吨)环比-19.18%★✿✿★，同比-56.46%★✿✿★，较10月份减少23金属吨★✿✿★。1-11月累计进口量为15.0万吨★✿✿★，累计同比-29.68%★✿✿★。11月份国内锡锭进口量为3519吨★✿✿★，环比15.34%★✿✿★，同比-34.18%★✿✿★，1-11月累计进口量为18813吨★✿✿★，累计同比38. 01%★✿✿★。
【需求及库存】据SMM统计★✿✿★，10月焊锡开工率75.6%★✿✿★，月环比增加1.5%★✿✿★，其中大型企业开工率77.9%★✿✿★，月环比增加2.6%★✿✿★，中型企业开工率68.0%★✿✿★，月环比减少1.2%★✿✿★，小型企业开工率82.1%★✿✿★，月环比减少0.9%玩加电竞 王者荣耀★✿✿★，★✿✿★。由于假期期间生产部门的休假★✿✿★，部分企业的生产能力受到了一定的限制★✿✿★，这也使得10月份的排产计划相对更为谨慎★✿✿★。但幸运的是★✿✿★，10月下旬锡价的下跌★✿✿★，进一步刺激了终端企业加速补充库存★✿✿★，进而推动了下游焊料企业的订单增长★✿✿★，这在一定程度上弥补了9月份因提前备库而造成的部分需求透支★✿✿★。截至12月23日★✿✿★，LME库存4970吨★✿✿★，环比增加210吨★✿✿★，上期所仓单5149吨★✿✿★，环比减少56吨★✿✿★；社会库存7805吨★✿✿★，环比减少400吨★✿✿★。
【逻辑】宏观方面★✿✿★，美国11月PCE数据整体表现温和★✿✿★，低于市场预期★✿✿★，显示通胀适度降温★✿✿★，市场对明年降息的押注有所增加★✿✿★。供应方面★✿✿★，1-11月锡矿累计同比-29.68%★✿✿★，缅甸佤邦已有办理采矿许可证期限缴费的通知★✿✿★，关注后续情况★✿✿★。云南部分厂家反馈原料偏紧★✿✿★，冶炼厂加工费下调★✿✿★，部分企业不得不使用低品位矿或尾矿进行生产★✿✿★。需求方面★✿✿★，下游反馈海外节假日订单已基本完成★✿✿★，终端消费热度略有下降★✿✿★，整体备货意愿不强★✿✿★。综上所述★✿✿★，考虑到明年供应侧修复预期★✿✿★，预计锡价偏弱震荡★✿✿★，空单继续持有★✿✿★。
【现货】截至12月23日★✿✿★，SMM1#电解镍均价126850元/吨★✿✿★，日环比2425元/吨★✿✿★。进口镍均价报124550元/吨★✿✿★，环比2265元/吨★✿✿★；进口现货升贴水报-100元/吨★✿✿★，日环比持平★✿✿★。
【库存】海外库存高位回落★✿✿★，国内持稳为主★✿✿★。截止12月23日★✿✿★，LME镍库存163068吨★✿✿★，周环比减少2118吨★✿✿★；SMM国内六地社会库存42101吨★✿✿★，周环比减少236吨★✿✿★；保税区库存4900吨★✿✿★，周环比持平★✿✿★。
【逻辑】昨日沪镍盘面偏强运行★✿✿★，现货价格同步上涨★✿✿★，精炼镍现货成交转冷★✿✿★。宏观方面★✿✿★，美国11月PCE价格指数同比增长2.4%★✿✿★，低于市场预期的2.5%★✿✿★，环比涨幅为0.1%★✿✿★，为5月以来的最低纪录★✿✿★。市场缓解了对于通胀加速的担忧★✿✿★，对2025年美联储降息的预期增强★✿✿★，美元指数高位回落★✿✿★。产业层面★✿✿★，日内镍价回升★✿✿★，金川资源厂家放货较多★✿✿★，供应紧缺预计将有缓解★✿✿★，但目前现货仍紧情况下升水仍有上涨★✿✿★，其余各品牌精炼镍升贴水稳中微调为主★✿✿★。LME库存高位回落★✿✿★，国内库存偏稳定★✿✿★，但去库趋势未有明显显现★✿✿★，库存对基本面的压力稍缓★✿✿★，价格上方仍有制约★✿✿★。印尼12月镍矿内贸FOB价格下调★✿✿★；菲律宾镍矿发货量大幅减少★✿✿★，镍矿招标价格环比未有松动★✿✿★，且维持坚挺★✿✿★。镍铁价格弱稳运行★✿✿★，供方报价坚挺★✿✿★，镍铁报价多在970元/镍（到厂含税）附近★✿✿★，长协价格多按照均价贴水5至平水出货★✿✿★。硫酸镍方面★✿✿★，价格维持弱稳★✿✿★，目前盐厂维持亏损★✿✿★，部分镍盐厂有减停产操作★✿✿★，但下游需求依旧难有好转★✿✿★，无新驱动下跌空间依旧有限★✿✿★。总体上★✿✿★，宏观暂稳稍有好转★✿✿★，市场对印尼供应端担忧再起★✿✿★，产业端自身驱动仍比较有限★✿✿★，短期预计镍价区间震荡为主★✿✿★，主力区间参考12★✿✿★。
【现货】据Mysteel★✿✿★，12月23日★✿✿★，无锡宏旺304冷轧价格13050元/吨★✿✿★，日环比上涨50元/吨★✿✿★；基差185元/吨★✿✿★，日环比下跌90元/吨★✿✿★。
【原料】原料方面镍矿市场弱稳运行★✿✿★，市场多交付前期订单为主★✿✿★，镍铁报价区间下移★✿✿★。矿价弱稳运行★✿✿★，市场整体观望为主★✿✿★。印尼12月镍矿内贸FOB价格下调★✿✿★，菲律宾矿山近期未有新招标盘价开出★✿✿★，多以前期订单装货发船为主★✿✿★，12月镍矿进口量预计将进一步减少★✿✿★。镍铁价格弱稳运行★✿✿★，散单报价多在970元/镍（到厂含税）附近★✿✿★，散单成交在950-955元/镍（舱底含税）★✿✿★，长协价格多按照均价贴水5至平水出货★✿✿★。
【库存】社会库存企稳★✿✿★，仓单数量持续高位★✿✿★，库存对基本面仍有一定施压★✿✿★。截至12月20日★✿✿★，无锡和佛山300系社会库存47.56万吨★✿✿★，周环比增加0.69万吨★✿✿★。12月23日不锈钢期货库存101409吨★✿✿★，周环比减少11392吨★✿✿★。
【逻辑】昨日不锈钢盘面偏强运行★✿✿★，现货价格小回升★✿✿★，市场交投氛围尚可★✿✿★，虽下游多低价订单★✿✿★，但成交量回暖★✿✿★，市场仍有按需成交★✿✿★。宏观方面★✿✿★，宏观方面★✿✿★，美国PCE数据低于市场预期★✿✿★，市场缓解了对于通胀加速的担忧中国500强企业★✿✿★，★✿✿★，对2025年美联储降息的预期增强★✿✿★，美元指数高位回落★✿✿★；国内近期政策出台基本符合预期★✿✿★，但市场对实际刺激和需求仍有担忧★✿✿★。镍矿价格维持弱势运行★✿✿★，印尼12月镍矿内贸FOB价格下调★✿✿★，菲律宾矿山近期未有新招标盘价开出★✿✿★，多以前期订单装货发船为主★✿✿★，12月镍矿进口量预计将进一步减少★✿✿★。镍铁价格弱稳运行★✿✿★，供方报价坚挺★✿✿★，散单成交在950-955元/镍（舱底含税）★✿✿★，长协价格多按照均价贴水5至平水出货★✿✿★。钢厂减产力度较弱★✿✿★，虽有部分企业有减产检修计划但影响有限★✿✿★，钢厂排产预计维持高位★✿✿★，市场供应充足★✿✿★，供需矛盾激化★✿✿★。库存去化偏慢★✿✿★，社会库存小增★✿✿★，仓单也持续高位★✿✿★，库存仍然施压基本面★✿✿★。不锈钢下游需求仍未有较大幅度改善★✿✿★，四季度不锈钢需求疲软★✿✿★，天气渐冷部分地区室外工程有所停工★✿✿★，整体采购放缓订★✿✿★，单量减少★✿✿★。总体上日产2021乱码★✿✿★，宏观暂稳★✿✿★，不锈钢基本面仍偏弱★✿✿★，但目前盘面对弱现实的交易比较充分★✿✿★，后续关注政策落实力度★✿✿★，短期预计区间震荡★✿✿★，主力参考12800-13500★✿✿★。
【现货】截至12月23日★✿✿★，SMM电池级碳酸锂现货均价7.56万元/吨★✿✿★，工业级碳酸锂均价7.23万元/吨★✿✿★，环比均持平★✿✿★；电碳和工碳价维持在3250元/吨★✿✿★。SMM电池级氢氧化锂均价6.92万元/吨★✿✿★，日环比上涨50元/吨★✿✿★，工业级氢氧化锂均价6.19万元/吨★✿✿★，日环比上涨100元/吨★✿✿★。昨日碳酸锂现货价格持稳★✿✿★，近期锂盐现货价小幅分化★✿✿★，电碳货源主流升贴水报价区间持稳★✿✿★，交投相对平淡★✿✿★。
【供应】根据SMM★✿✿★，12月产量预计69570吨★✿✿★；11月碳酸锂产量64140吨★✿✿★，环比增加4475吨★✿✿★，同比增长48.8%★✿✿★；其中★✿✿★，电池级碳酸锂产量46360吨★✿✿★，较上月增加5455吨★✿✿★，同比增加65.8%★✿✿★；工业级碳酸锂产量17780吨★✿✿★，较上月减少980吨★✿✿★，同比增加17.5%★✿✿★。截至12月19日★✿✿★，SMM碳酸锂周度产量16340吨★✿✿★，周度环比增加198吨★✿✿★。供给整体相对宽松★✿✿★，短期产量预计稳中有增★✿✿★，供给的边际增量逐步缓和★✿✿★，近几周的周度数据一直维持小幅增量★✿✿★。
【需求】11月碳酸锂需求端整体改善★✿✿★，下游采买意愿较强★✿✿★，头部电池订单比较饱满★✿✿★，12月排产微降数据相对平淡★✿✿★，需求继续大幅提振的预期有限★✿✿★，利好基本已反馈★✿✿★，后续仍需观察需求预期变化★✿✿★。根据SMM★✿✿★，11月碳酸锂需求量93848吨★✿✿★，较上月增加5946吨★✿✿★；12月需求量预计92999吨★✿✿★。10月碳酸锂月度出口量299.62吨★✿✿★，较上月增加133.76吨★✿✿★。
【库存】根据SMM★✿✿★，截至12月19日★✿✿★，样本周度库存总计108218吨 ★✿✿★，冶炼厂库存36921吨★✿✿★，下游库存33006吨★✿✿★，其他环节库存38291吨★✿✿★；SMM样11月度总库存为65040吨★✿✿★，其中样本冶炼厂库存为34995吨★✿✿★，样本下游库存为30045吨★✿✿★。近两周数据显示全环节结束去库趋势★✿✿★，但目前累库幅度偏低★✿✿★，库存结构有所调整★✿✿★，其他环节库存仍持续消化★✿✿★，上下游库存均有增加★✿✿★。
【逻辑】昨日碳酸锂盘面价格窄幅震荡★✿✿★，截至收盘主力合约LC2505下跌0.39%至77180★✿✿★，近月合约01下跌0.19%至74480★✿✿★。消息面上★✿✿★，European Metals宣布大幅提高Cinovec项目的锂生产计划★✿✿★，氢氧化锂的年产量目前预计将达到41658吨★✿✿★，较之前的预测增加42%★✿✿★，相当于约36670吨电池级碳酸锂★✿✿★；矿山开采(RoM)矿石产量也将从每年225万吨增至每年320万吨★✿✿★。目前碳酸锂基本面变化不大★✿✿★，供给仍偏宽松★✿✿★，短期上游排产预计稳中有增★✿✿★，进口量预计增加★✿✿★；12月材料排产目前数据来看整体趋向稳中小减★✿✿★，近两周数据显示全环节结束去库趋势★✿✿★，但目前累库幅度较低★✿✿★，结构有所调整★✿✿★，上游消化速度偏慢★✿✿★。短期而言★✿✿★，碳酸锂市场的前期需求超预期的利好基本已经消化★✿✿★，年底基本面相对平淡★✿✿★。目前盘面对宏观刺激反馈有限★✿✿★，继续出现超预期利好的概率比较低★✿✿★，上方驱动有限下方存在支撑★✿✿★，盘面维持偏弱震荡为主★✿✿★，后续关注下游排产动态以及市场对政策实施的理解★✿✿★，短期预计主力参考7.3-8万区间运行为主★✿✿★。
华东螺纹指导价+20至3370元每吨★✿✿★，实际成交价+20至3280元每吨★✿✿★，主力合约升水实际成交价10元每吨★✿✿★，华东热卷+20至3450元每吨★✿✿★，主力合约贴水现货29元每吨★✿✿★。
供给★✿✿★：产量季节性回落★✿✿★，铁水从236万吨下降至229万吨水平★✿✿★，本期铁水环比-3至229.4万吨★✿✿★。五大材产量下降★✿✿★，环比-11至850万吨★✿✿★。螺纹产量维稳★✿✿★、热卷产量下降★✿✿★。本期螺纹产量-0.7至218.7万吨★✿✿★；热卷产量-7.4万吨至313万吨★✿✿★。
下游行业★✿✿★：制造业和出口保持高位★✿✿★，国内“以旧换新”补贴政策支撑四季度需求★✿✿★。近3期数据显示螺纹需求维稳★✿✿★，热卷表需持续回落★✿✿★。10-11月五大材表需维持在880-890区间★✿✿★，本期环比-11至870万吨（年均值857万吨）★✿✿★，其中螺纹表需-1至238.7万吨★✿✿★；热卷表需-5至312万吨★✿✿★。
五大材库存延续去库★✿✿★，环比-21万吨至1118.4万吨★✿✿★。本期螺纹钢库存-20万吨至403万吨★✿✿★，热卷库存+0.5万吨至309万吨★✿✿★。
近日原料下跌★✿✿★，钢厂利润小幅向上修复★✿✿★。螺纹电炉利润持续亏损★✿✿★，长流程钢厂螺纹价格接近成本线左右的利润★✿✿★。
周一钢银数据显示城市库存保持去库★✿✿★，预计库存会在钢厂端累库★✿✿★。当前钢材产量和库存都出清★✿✿★，但近期受焦煤价格拖累★✿✿★，成本坍塌影响钢材价格下跌★✿✿★。25年需求依然是减量预期★✿✿★，这种假设下★✿✿★，四季度铁水产量属于高位★✿✿★，原料供应宽松★✿✿★，成本支撑偏弱★✿✿★。螺纹和热卷价格向下突破3300和3450震荡下沿★✿✿★，操作上单边试空★✿✿★，或关注多材空矿套利策略★✿✿★。
中低品矿现货价格小幅上涨★✿✿★。日照港600017）PB粉+6至774元/吨★✿✿★，巴混粉+8至793元/吨★✿✿★。
本周铁水产量小幅下降★✿✿★，环比-3.06至229.4万吨★✿✿★，高炉产能利用率-1.15至86.13%★✿✿★。据SMM数据披露★✿✿★，未来两周铁水产量有下降预期★✿✿★。
据统计局数据披露★✿✿★，1-10月铁矿石进口量10.238亿吨★✿✿★，同比+5%（+4830万吨）★✿✿★。周度数据来看★✿✿★，本周到港量环比-129.9至2138.5万吨★✿✿★；全球发运量-70至2991.6万吨★✿✿★，其中澳巴-98至2480万吨★✿✿★，其他非主流国家+28至511万吨★✿✿★。
截至12月23日★✿✿★，45港库存1.487亿吨★✿✿★，环比周四-101万吨★✿✿★，环比上周一-100.4万吨★✿✿★。钢厂进口矿库存环比+139.8至9571.7万吨★✿✿★。按需补库下港口库存或维持阶段性去库★✿✿★，但考虑到海外发运稳定运行★✿✿★，叠加钢厂超量补库意愿不强★✿✿★，预计铁矿石库存持稳走势★✿✿★。
中央会议结束★✿✿★，进入宏观真空期★✿✿★，铁矿石跟随钢材震荡偏弱★✿✿★。基本面上★✿✿★，供增需减★✿✿★，钢厂库存基本持平★✿✿★，港口库存同比上升★✿✿★。周环比来看★✿✿★，供需双减★✿✿★，钢厂按需补库★✿✿★，港口小幅去库★✿✿★。供应来看★✿✿★，全年供应增量维持同比增加★✿✿★，但受近期发运与到港量走弱影响★✿✿★，全年累计增幅有所收窄★✿✿★。需求来看★✿✿★，日均铁水产量降幅明显★✿✿★，环比-3.06至229.4万吨★✿✿★。库存来看★✿✿★，近期钢厂按需补库★✿✿★，但整体水平与去年相当★✿✿★，考虑到淡季进一步复产的空间不大★✿✿★，年末补库幅度与去年持平★✿✿★；近期港口库存持续下降★✿✿★，截止12月23日★✿✿★，45港库存维持在1.487亿吨港口设备★✿✿★。钢材端数据来看★✿✿★，五大材维持去库趋势★✿✿★，数据偏中性★✿✿★，且整体产量与库存处在近几年偏低水平★✿✿★，产业端矛盾不明显★✿✿★。随着中央经济会议的结束★✿✿★，进入宏观真空期王者荣耀★✿✿★，市场对明年政策方向的不明确★✿✿★，盘面震荡偏弱★✿✿★。展望后市★✿✿★，考虑到钢材库存偏低★✿✿★，明年钢厂复产弹性较大★✿✿★，叠加一季度供应有季节性走弱预期★✿✿★，操作上★✿✿★，05合约关注750附近支撑★✿✿★；跨期价差上★✿✿★，待5-9价差回调企稳后试多★✿✿★。
昨日★✿✿★，焦炭主力合约上涨1.22%（+21.5）★✿✿★，最终报收1769元/吨★✿✿★。汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1510元★✿✿★，环比持平★✿✿★，日照准一级冶金焦报1630元★✿✿★，环比持平★✿✿★。日照港仓单1806元★✿✿★，基差37元/吨★✿✿★。
截至12月19日★✿✿★，钢联数据显示全国平均吨焦盈利21元★✿✿★，利润周环比+12★✿✿★，其中★✿✿★，山西准一级焦平均盈利33元（+12）★✿✿★，山东准一级焦平均盈利77元（+13）★✿✿★，内蒙二级焦平均盈利-36元（+10）★✿✿★，河北准一级焦平均盈利56元（+13）★✿✿★。
截至12月18日★✿✿★，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨★✿✿★，周环比持平★✿✿★，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.8万吨★✿✿★，周环比-0.9★✿✿★。总产量-0.9至112.6万吨★✿✿★。
247家钢厂日均铁水229.41万吨★✿✿★，周环比-3.06★✿✿★，折算焦炭需求114.71万吨★✿✿★，日均供需差环比-1.53万吨★✿✿★。本周焦炭供需双减★✿✿★，表需回落★✿✿★。
截至12月18日★✿✿★，焦炭总库存886.35万吨★✿✿★，周环比+12.18★✿✿★，其中★✿✿★，全样本独立焦企焦炭库存87.6万吨★✿✿★，周环比+3.16★✿✿★，247家钢厂焦炭库存631.59万吨★✿✿★，周环比+8.04★✿✿★。港口库存167.16万吨★✿✿★，周环比+0.98★✿✿★。
昨日焦炭继续跟随成本端弱势运行★✿✿★，1-5月差大幅走扩★✿✿★，夜盘焦煤大跌带动焦炭继续下行★✿✿★。基本面来看★✿✿★，目前焦企利润受焦煤下行影响有所修复★✿✿★，焦炭供需暂无重大矛盾★✿✿★。供应端★✿✿★，受限产及利润回落影响★✿✿★，本周焦炭产量环比回落★✿✿★，降幅较前期有所扩大★✿✿★。需求端★✿✿★，下游钢厂盈利率继续回落★✿✿★，减产检修持续增加★✿✿★，铁水降幅扩大★✿✿★，五大材减产去库★✿✿★，表需环比有所回升★✿✿★，成材整体供需矛盾有限★✿✿★。焦炭本周供需双减★✿✿★，表需回落★✿✿★。库存端★✿✿★，焦炭总库存回升★✿✿★，整体维持历史同期低位★✿✿★，焦化厂库存压力不大★✿✿★，供需矛盾暂不凸显★✿✿★。估值方面★✿✿★，盘面贴水港口仓单★✿✿★，焦化利润尚可★✿✿★。展望后市★✿✿★，宏观政策兑现不及预期★✿✿★，尽管焦炭自身及成材供需矛盾有限★✿✿★，但焦煤供需压力仍存★✿✿★，短期交易回归基本面★✿✿★，预计价格跟随成本偏弱运行为主★✿✿★。
昨日★✿✿★，焦煤主力合约下跌0.17%（-2）★✿✿★，最终报收1155.5元/吨★✿✿★。主焦煤（介休）沙河驿报1300元★✿✿★，环比-50★✿✿★，基差144.5元/吨★✿✿★。汾渭主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1191元★✿✿★，环比-5★✿✿★，蒙5仓单基差35.5元/吨★✿✿★。蒙3仓单1105元★✿✿★，环比持平★✿✿★，蒙3仓单基差-50.5元/吨★✿✿★。
截至12月18日★✿✿★，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比-8.59至898.30万吨★✿✿★，精煤产量周环比-4.03至458.82万吨★✿✿★。产地部分煤矿陆续完成年度生产任务★✿✿★，减产情况增加★✿✿★，供应端小幅收缩★✿✿★。
截至12月18日★✿✿★， 247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨★✿✿★，周环比持平★✿✿★，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.8万吨★✿✿★，周环比-0.9★✿✿★。总产量-0.9至112.6万吨★✿✿★。
截至12月18日★✿✿★，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比+57.1至3845.6万吨★✿✿★。其中★✿✿★，523家矿山库存环比+0.5至556.5万吨★✿✿★，110家洗煤厂环比+1至101.06万吨★✿✿★，全样本焦化厂环比+22.6至1062.3万吨★✿✿★，247家钢厂环比+3至759万吨★✿✿★；沿海16港库存环比+53.2至988.9万吨★✿✿★；甘其毛都口岸库存-23.2至377.4万吨★✿✿★。
昨日焦煤主力合约震荡运行★✿✿★，1-5价差反套格局为主★✿✿★，05供需宽松预期仍存★✿✿★。现货方面★✿✿★，弱势延续★✿✿★，山西原煤竞拍部分流拍★✿✿★。焦煤供应维持高位★✿✿★，需求边际转弱速度更快★✿✿★，近月博弈仓单压力★✿✿★，远月维持宽松格局★✿✿★。供应端★✿✿★，本周国内煤矿产量环比降幅扩大★✿✿★，临近年底部分煤矿完成年产任务★✿✿★，产量有所下滑★✿✿★；蒙煤通关高位回落★✿✿★。需求端★✿✿★，本周焦炭产量环比回落★✿✿★，受利润下行及限产影响★✿✿★，焦企料减产范围仍将扩大★✿✿★。铁水产量降速加快★✿✿★，五大材减产降库★✿✿★，表需韧性仍存★✿✿★，整体供需矛盾有限★✿✿★，但淡季预计铁水产量仍有下行空间★✿✿★。库存端★✿✿★，焦煤总库存延续累库格局★✿✿★，本期上游矿山累库放缓★✿✿★，中游港口大幅增库★✿✿★，下游钢厂及焦化厂累库放缓★✿✿★，口岸库存加速去化★✿✿★，整体库存压力依旧较大★✿✿★。展望后市★✿✿★，焦煤供需格局持续宽松★✿✿★，仓单压力仍存★✿✿★。宏观层面★✿✿★，会议政策暂无明显超预期★✿✿★，宏观真空期下考虑回归基本面逻辑★✿✿★，预计焦煤价格维持震荡偏弱运行★✿✿★。策略方面★✿✿★，盘面升水或平水仓单试空★✿✿★。
豆粕★✿✿★：昨日沿海主流区域油厂报价涨跌互现★✿✿★，其中天津2860涨10元/吨★✿✿★，山东2830元/吨持稳★✿✿★，江苏2830涨20元/吨★✿✿★，广东2880跌10元/吨★✿✿★。全国主要油厂豆粕成交13.16万吨★✿✿★，较前一交易日减少5.93万吨★✿✿★，其中现货成交11.61万吨★✿✿★，远月基差成交1.55万吨★✿✿★。开机方面★✿✿★，今日全国动态全样本油厂开机率上升至61.35%★✿✿★。
菜粕★✿✿★：全国现货价格涨跌互现★✿✿★，广东东莞2180跌10★✿✿★，广东茂名2170跌10★✿✿★，广西钦州2160★✿✿★，广西防城港2160★✿✿★。开机方面★✿✿★，昨日全国19家菜籽压榨厂开机率为37%★✿✿★。
美国农业部（USDA）公布的周度出口检验报告显示★✿✿★，截至2024年12月19日当周★✿✿★，美国大豆出口检验量为1,747,037吨★✿✿★，前一周修正后为1,695,935吨★✿✿★，初值为1,676,444吨★✿✿★。当周★✿✿★，对中国大陆的大豆出口检验量为682,683吨★✿✿★，占出口检验总量的39.08%★✿✿★。截至2023年12月21日当周★✿✿★，美国大豆出口检验量为1,119,363吨★✿✿★。本作物年度迄今★✿✿★，美国大豆出口检验量累计为26,998,906吨★✿✿★，上一年度同期为22,301,265吨★✿✿★。
美国农业部同样证实★✿✿★，民间出口商报告向中国出口销售132,000吨大豆★✿✿★，2024/25市场年度付运★✿✿★。
巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示★✿✿★，巴西12月前三周出口大豆1,351,452.74吨★✿✿★，日均出口量为90,096.85吨★✿✿★，较上年12月全月的日均出口量191,436.11吨减少53%★✿✿★。
加拿大农业及农业食品部(AAFC)本月发布的12月供需预估显示★✿✿★，加拿大2024/25年度油菜籽出口预估维持在750万吨不变★✿✿★，尽管加拿大统计局将产量预估从1,898万吨下调至1,785万吨★✿✿★。
加拿大谷物委员会(Canadian GrainCommission)发布的数据显示★✿✿★，截至12月15日当周★✿✿★，加拿大油菜籽出口量较前一周增加24.7%至17.48万吨★✿✿★，之前一周为14.02万吨★✿✿★。自2024年8月1日至2024年12月15日★✿✿★，加拿大油菜籽出口量为420.42万吨★✿✿★，较上一年度同期的225.29万吨增加86.6%★✿✿★。截至12月15日★✿✿★，加拿大油菜籽商业库存为138.74万吨★✿✿★。
巴西种植顺利推进★✿✿★，丰产预期进一步增强★✿✿★，升贴水持续压制进口成本★✿✿★，美豆下挫★✿✿★，但跌至成本线%后出现技术性反弹★✿✿★。国内豆粕库存去化★✿✿★，局部地区受通关政策影响供需偏紧★✿✿★，但整体格局宽松★✿✿★，供应压力仍将持续释放★✿✿★，叠加巴西升贴水下行★✿✿★，雷亚尔贬值★✿✿★，美元走强★✿✿★，05未来下行压力仍在★✿✿★。
继续关注宏观方面及海关政策影响★✿✿★，中期焦点在美豆销售★✿✿★、单产调整★✿✿★、及巴西新作种植表现上★✿✿★，策略上豆粕5-9反套持有★✿✿★。
现货昨日震荡偏强★✿✿★，全国均价15.33元/公斤★✿✿★，较前一日上涨0.09元/吨★✿✿★。其中河南均价为15.23元/公斤★✿✿★，较前一日上涨0.05元/公斤;辽宁均价为14.93元/公斤★✿✿★，较前一日上涨0.05元/吨;四川均价为15.95元/公斤★✿✿★，较前一日上涨0.1元/公斤;广东均价为16.2元/公斤★✿✿★，较前一日上涨0.2元/公斤★✿✿★。
自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为338.46元/头★✿✿★，较上周增加18元/头★✿✿★；5000-10000头规模出栏利润为2317.55元/头★✿✿★，较上周增加19.23元/头★✿✿★。外购仔猪育肥出栏利润为33.98元/头★✿✿★，较上周增加71.76元/头★✿✿★。
生猪出栏均重130.68公斤★✿✿★，较上周增0.41公斤★✿✿★；散户出栏体重继续上移★✿✿★，主流出栏均重149.5公斤★✿✿★，较上周增3.6公斤★✿✿★，与前期调研散户存栏减少★✿✿★，但存栏体重偏大猪相符★✿✿★，结合涌益调研本周赌冬至出栏散户体重均偏大★✿✿★；集团出栏均重122.22公斤★✿✿★，较上周下降0.35公斤★✿✿★，月中旬集团出栏积极性高★✿✿★，量大★✿✿★，体重下降速度慢★✿✿★，河南大厂均重相对全国处于偏低位115-120公斤为主★✿✿★，东北及山东主流119-124公斤★✿✿★；西南123-135公斤★✿✿★。出栏市占率方面★✿✿★，散户本周出栏权重下降2%★✿✿★。
现货价格震荡偏弱调整★✿✿★。近期降温★✿✿★，市场需求有改善★✿✿★，但供需双强★✿✿★，集团出栏量高位★✿✿★，散户出大猪明显增加★✿✿★，宽松格局延续★✿✿★。腌腊需求小幅抬升猪价★✿✿★，但市场对春节前后猪价担忧★✿✿★，持续压制行情走弱★✿✿★。目前03跌破13000★✿✿★，市场交易后期供应持续增加预期★✿✿★，屠宰场到猪充足★✿✿★，市场对需求偏悲观★✿✿★，叠加饲料弱势★✿✿★，盘面弱势难改★✿✿★，短期触底反弹★✿✿★，但预计上方空间不大★✿✿★，策略上观望为主★✿✿★。
12月23日★✿✿★，现货震荡★✿✿★，东北三省及内蒙主流报价1880-1960元/吨★✿✿★，局部较上周五下滑10元/吨★✿✿★；华北黄淮主流报价1980-2050元/吨★✿✿★，涨跌不一★✿✿★；港口价格方面王者荣耀★✿✿★，鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价1960-1980元/吨★✿✿★，较上周五持平★✿✿★；锦州港（15%水/容重680-720）收购价1960-1980元/吨★✿✿★，较上周五下跌10元★✿✿★；钦州港散粮玉米成交价2160元/吨★✿✿★，较上周五下跌10元★✿✿★。一等玉米装箱进港2030-2050元/吨★✿✿★，二等玉米平仓2020-2040元/吨★✿✿★，均较上周五下跌10元★✿✿★。
中国粮油商务网监测数据显示★✿✿★，截止到2024年第51周末★✿✿★，广州港601228）口谷物库存量为288.80万吨★✿✿★，较上周的274.20万吨增加14.6万吨★✿✿★，环比增加5.32%★✿✿★，较去年同期的202.10万吨增加86.7万吨★✿✿★，同比增加42.90%★✿✿★。其中★✿✿★：玉米库存量为144.40万吨★✿✿★，较上周的123.40万吨增加21.0万吨★✿✿★，环比增加17.02%★✿✿★，较去年同期的136.20万吨增加8.2万吨★✿✿★，同比增加6.02%★✿✿★；高粱库存量为47.40万吨★✿✿★，较上周的50.80万吨减少3.4万吨★✿✿★，环比下降6.69%★✿✿★，较去年同期的23.80万吨增加23.6万吨★✿✿★，同比增加99.16%★✿✿★；大麦库存量为97.00万吨★✿✿★，较上周的100.00万吨减少3.0万吨★✿✿★，环比下降3.00%★✿✿★，较去年同期的42.10万吨增加54.9万吨★✿✿★，同比增加130.40%★✿✿★。
现货价格弱势盘整★✿✿★，深加工到车量减少★✿✿★，玉米上量放缓但整体供应仍显宽松★✿✿★。玉米进口拍卖暂停效果有限★✿✿★，部分中储粮粮库发布停收公告★✿✿★，加之深加工企业压价采购和贸易商建库积极性不高★✿✿★，价格维持偏弱震荡★✿✿★。中长期来看★✿✿★，新作玉米减产★✿✿★，替代及进口转弱★✿✿★，需求将有所增加★✿✿★，对价格或有所支撑★✿✿★。短期价格利空明显★✿✿★，无明显提振★✿✿★，05合约靠近成本价2150元/吨附近★✿✿★，关注底部支撑★✿✿★。
巴西雷亚尔走软★✿✿★，原糖价格承压较大★✿✿★，巴西榨季进入尾声★✿✿★，巴西消息对于盘面影响程度逐渐降低★✿✿★，北半球压榨进度加快★✿✿★，市场缺乏利好消息★✿✿★，整体而言★✿✿★，原糖价格逢高承压★✿✿★。糖浆管控政策对盘面影响暂告一段落★✿✿★，国内价格在外盘大幅走弱下带崩★✿✿★，现货市场采购商观望情绪增加★✿✿★，在国内供应预期增加的背景下★✿✿★，前期上涨节奏告一段落★✿✿★，或高位震荡期★✿✿★。
根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据★✿✿★，截至2024年12月15日★✿✿★，印度2024/25榨季糖产量达到613.9万吨★✿✿★，较去年同期的740.5万吨减少126.6万吨★✿✿★，降幅17.1%★✿✿★；已开榨糖厂数量为477家★✿✿★，较去年同期的496家减少19家★✿✿★。ISMA预计2024/25榨季转向乙醇生产的食糖数量增至约400万吨★✿✿★，较去年的215万吨增加185万吨★✿✿★，增幅86.05%★✿✿★。
海关总署公布的数据显示★✿✿★，2024年11月份我国进口食糖53万吨★✿✿★，同比增加9.23万吨★✿✿★。2024年1-11月我国累计进口食糖396.17万吨★✿✿★，同比增加48.59万吨★✿✿★。
据海关总署数据★✿✿★，2024年11月我国进口糖浆★✿✿★、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.04万吨★✿✿★，同比增加9.07万吨★✿✿★，增幅69.84%★✿✿★。2024年1-11月份累计进口217.79万吨★✿✿★，同比增长48.04万吨★✿✿★，增幅28.30%★✿✿★。
国内新棉加工量同比增近90万吨★✿✿★，新棉供应宽松使得棉价上方空间有限★✿✿★，产业下游整体备库幅度不强★✿✿★，观望心理较强★✿✿★，使得市场短期也暂缺乏明显利好驱动★✿✿★，不过郑棉已下跌至低位区间★✿✿★，关注绝对价格是否存支撑★✿✿★。综上★✿✿★，短期棉价或承压运行★✿✿★，关注宏观及外盘变动★✿✿★。
截至12月23日★✿✿★，郑棉注册仓单2249张★✿✿★，较上一交易日增加169张★✿✿★；有效预报2043张★✿✿★，仓单及预报总量4292张★✿✿★，折合棉花17.17万吨★✿✿★。
12月23日王者荣耀★✿✿★，全国3128皮棉到厂均价14584元/吨★✿✿★，涨3元/吨★✿✿★；全国32s纯棉纱环锭纺价格21748元/吨★✿✿★，跌61元/吨★✿✿★；纺纱利润为505.6元/吨★✿✿★；棉纱价格下跌★✿✿★，纺企纺纱即期利润减少★✿✿★。
12月20日★✿✿★，全国鸡蛋价格有稳有落★✿✿★，主产区鸡蛋均价为4.51元/斤★✿✿★，较昨日价格微落★✿✿★。货源供应稳定★✿✿★，终端市场消化速度一般★✿✿★，贸易商按需采购★✿✿★。
近期全国鸡蛋供应量稳中微增★✿✿★，需求量暂时稳定★✿✿★，高价货源走货一般★✿✿★。预计本周全国鸡蛋价格或小幅下跌★✿✿★。
CBOT大豆窄幅波动★✿✿★，BMD棕油超跌反弹★✿✿★，影响国内油脂★✿✿★。连豆油高开震荡★✿✿★，主力5月合约报收在7578元★✿✿★，较20日收盘价上涨8元★✿✿★。现货稳中窄幅波动★✿✿★，基差报价小幅波动★✿✿★，主要是部分地区工厂豆油库存有所增加★✿✿★，市场不再追高★✿✿★。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8010元/吨★✿✿★，较昨日下跌0元/吨★✿✿★，江苏地区工厂豆油12月现货基差最低报2505+430★✿✿★。广东广州港地区24度棕榈油现货价格10070元/吨★✿✿★，较昨日上涨220元/吨★✿✿★，广东地区工厂12月基差最低报2501+350★✿✿★。
船运调查机构SGS公布数据显示★✿✿★，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为828581吨★✿✿★，较11月1-20日出口的781948吨增加6.0%★✿✿★。其中对中国出口7.30万吨★✿✿★，较上月同期的8.5万吨减少1.2万吨★✿✿★。
印尼首席经济部长上周表示★✿✿★，该国将把毛棕榈油的出口专项税（Levy）从当前的7.5%上调至10%★✿✿★，以资助更高的生物柴油补贴★✿✿★。一旦财政部出台相关规定★✿✿★，该税收将立即实施★✿✿★。此外★✿✿★，印尼也将于2025年1月1日强制实施B40生物柴油计划★✿✿★。
棕榈油方面★✿✿★，受印尼提高出口关税以及在1月强制实施B40生柴政策影响下★✿✿★，毛棕油期货快速反弹并重返4500令吉之上★✿✿★。随着月末基本面数据的密集出台影响★✿✿★，这会支撑期价延续超跌反弹上涨行情★✿✿★。但本轮反弹行情结束后★✿✿★，马棕仍有再次承压趋弱的风险★✿✿★。国内方面★✿✿★，随着本轮超跌反弹行情的结束★✿✿★，连棕油期货仍有再次承压下跌的风险★✿✿★，特别是国内港口库存持续回升以及备货结束后需求放缓★✿✿★，均会给盘面和现货市场带来新的压力★✿✿★。近期密切地关注能否突破9000元大关为宜★✿✿★。豆油方面★✿✿★，美国公布的政府资助法案不包括对生物柴油等相关政策的支持★✿✿★，而是批准一项允许全年销售E15的计划★✿✿★，此前政府禁止在夏季（6月到9月）销售E15★✿✿★，此举这可能会减少豆油在生物柴油行业的需求★✿✿★。这则消息短期内仍对CBOT豆油有利空影响★✿✿★，不过市场已经消化★✿✿★，且CBOT大豆止跌反弹★✿✿★，导致了CBOT豆油跌幅有限★✿✿★。因圣诞-元旦节假到来★✿✿★，资金不会大举炒作★✿✿★，目前CBOT豆油围绕40美分窄幅震荡调整★✿✿★。国内方面★✿✿★，到连豆油收盘价基本不变的影响★✿✿★，基差报价以稳为主★✿✿★，局部地区有所调整★✿✿★。春节备货期★✿✿★，工厂全力开机★✿✿★，统计数据显示★✿✿★，上周末工厂开机率略有提升至50%以上★✿✿★，豆油产量有所增加★✿✿★。受此影响★✿✿★，局部地区工厂豆油库存略有增加★✿✿★。这对现货基差报价有一定拖累★✿✿★，不过★✿✿★，市场春节备货期★✿✿★，这对基差报价有支撑★✿✿★，短期内豆油现货基差报价窄幅波动为主★✿✿★。
昨日国内花生价格平稳震荡★✿✿★，市场需求较为低迷★✿✿★，整体销量不快 ★✿✿★。目前河南白沙通货米报价4.05-4.15元/斤★✿✿★，大花生通货米报价4.00-4.15元/斤左右★✿✿★。辽宁昌图308通货米报价3.90-4.00元/斤★✿✿★；兴城花育23通货米报价3.95-4.00元/斤★✿✿★，吉林产区308通货米收购价3.90-4.05/斤★✿✿★，上货量有限★✿✿★。
目前来看★✿✿★，花生现货市场到货量不大 ★✿✿★，内贸市场旺季不旺★✿✿★，需求异常疲软★✿✿★，成品走货迟缓★✿✿★，持货商出货心态不一★✿✿★，部分高报低走★✿✿★，交易价格重心趋弱 ★✿✿★；短期价格或维持弱势震荡格局 ★✿✿★。
新疆产区灰枣收购尾声★✿✿★，剩余未售货源零星价格坚挺★✿✿★，由于成交量有限★✿✿★，价格并不影响主流行情★✿✿★。阿克苏地区红枣主流成交价格参考4.00-5.50元/公斤★✿✿★，部分一般货成交价格略低★✿✿★； 阿拉尔地区灰枣采购货源质量参差不齐★✿✿★，主流成交价格参考4.80-5.60元/公斤★✿✿★；喀什地区质量不错的货价格在5.50-6.50元/公斤★✿✿★，麦盖提地区主流成交价格在5.00-6.00元/公斤★✿✿★，部分枣商返疆复购★✿✿★。
河北崔尔庄红枣市场到货15车★✿✿★，市场停车区到货以等外干条★✿✿★、裂口★✿✿★、变形为主★✿✿★，货源供应充足价格小幅松动★✿✿★，加工厂成品出货持续★✿✿★，下游客商按需采购★✿✿★。 广东如意坊市场今日到货8车★✿✿★，超特价格小幅下降0.20元/公斤★✿✿★，参考12.80-13.30元/公斤★✿✿★，市场货源供应充足下游客商按需采购★✿✿★，早市成交1-2车★✿✿★。
新季灰枣采购进入尾声★✿✿★，产区余货少量价格坚挺★✿✿★，销区市场停车区到货以等外为主供应充足价格下调★✿✿★，加工厂成品走货减弱★✿✿★，价格弱稳运行★✿✿★。
栖霞产区库存苹果交易一般★✿✿★，基本以客商发自存货为主★✿✿★，果农货交易相对偏慢 ★✿✿★。库存纸袋晚富士80#价格在3.00-3.50元/斤（片红★✿✿★，一二级）★✿✿★；纸袋晚富士80#以上价格2.50-3.00元/斤（片红★✿✿★，统货）★✿✿★，纸袋晚富士80#以上三级价格1.50-2.00元/斤★✿✿★，库存条纹80#一二级价格3.50-4.00元/斤★✿✿★。沂源产区库存苹果交易缓慢★✿✿★，询价客商不多★✿✿★，行情价格暂时稳定★✿✿★。纸袋75#起步晚富士库存统货价格2.20-2.70元/斤★✿✿★。
洛川产区冷库中包装发货现象有所增多★✿✿★，基本以客商发自存货为主★✿✿★，果农货交易清淡★✿✿★，价格暂时稳定★✿✿★。目前库存70#以上纸袋晚富士半商品价格3.40-3.60元/斤★✿✿★，库存晚富士统货价格3.10-3.20元/斤★✿✿★，库存高次果70#以上2.40-2.70元/斤★✿✿★。渭南产区库存苹果交易依旧清淡★✿✿★，客商拿货积极性不高★✿✿★，走货缓慢★✿✿★，行情僵持★✿✿★。当前晚富士75#起步统货价格在2.50-3.00元/斤★✿✿★。
苹果产区元旦备货继续进行★✿✿★，甘肃以及陕西局部产区行情回暖★✿✿★，客商发自存货居多★✿✿★，果农货偏少★✿✿★，多集中在庆阳★✿✿★、咸阳等地★✿✿★，价格大体稳定★✿✿★，渭南产区交易依旧清淡★✿✿★。山东产区走货也以客商货居多★✿✿★，果农货交易不多★✿✿★，行情变动不大★✿✿★。
截至12月24日★✿✿★，市场担忧需求疲软及美元走强★✿✿★，叠加欧美圣诞假期前交易清淡★✿✿★，国际油价下跌★✿✿★。NYMEX原油期货02合约69.24跌0.22美元/桶★✿✿★，环比-0.31%★✿✿★；ICE布油期货02合约72.63跌0.31美元/桶★✿✿★，环比-0.43%★✿✿★。中国INE原油期货主力合约2502跌3.5至538元/桶★✿✿★，夜盘跌0.7至537.3元/桶 ★✿✿★。
尽管有预测认为在美国支持石油的总统特朗普领导下★✿✿★，美国石油和天然气产量将增加★✿✿★，但美国生产商面临的主要压力是油价★✿✿★。埃克森美孚上游总裁利亚姆·马龙表示★✿✿★，大多数生产商更关注经济性★✿✿★，即使联邦土地钻探规则放宽★✿✿★，也不会大规模增加钻探活动★✿✿★。此外★✿✿★，1级和2级开采面积在质量和产量上差异不大★✿✿★，但页岩油田的盈亏平衡点较高玩加电竞LOL★✿✿★，★✿✿★，限制了产量增长★✿✿★。在需求方面★✿✿★，中国将继续推动2025年全球石油需求增长★✿✿★，但增长主要来自石化原料★✿✿★，运输燃料需求可能下降★✿✿★，尤其是柴油需求因液化天然气卡车的兴起而增长有限★✿✿★，汽油需求则因电动汽车和喷气燃料需求的增长而减少★✿✿★。
美国联邦储备委员会周三按预期降息★✿✿★，但美联储主席鲍威尔警告说★✿✿★，顽固的通胀将使央行在明年降息时更加谨慎★✿✿★。周四公布的另一项数据显示★✿✿★，美国经济在第三季度的扩张速度高于此前的估计★✿✿★，部分原因是消费者支出和出口走强★✿✿★。美国第三季度实际GDP年化季率终值录得3.1%★✿✿★，而此前的预测为2.8%★✿✿★。第三季度实际个人消费支出季率终值上升至3.7%★✿✿★。
委内瑞拉国有石油公司 PDVSA 和印度 Reliance Industries 之间的石油互换安排在获得美国许可后重新启动★✿✿★，标志着双方在谨慎中向前迈进了一步★✿✿★。本月早些时候★✿✿★，一艘载有 190 万桶委内瑞拉 Merey 重质原油的超级油轮启程前往印度锡卡港★✿✿★，作为回报★✿✿★，Reliance 向 PDVSA 提供了 50 万桶重石脑油★✿✿★。这一互换安排不仅反映了 Reliance 在应对潜在制裁风险时的谨慎态度★✿✿★，也展示了委内瑞拉在受制裁的背景下通过以物易物方式维持石油行业的努力★✿✿★。尽管这些掉期安排具有一定的重要意义★✿✿★，但其规模有限★✿✿★，且依赖于美国政策的持续批准★✿✿★。在全球石油贸易中★✿✿★，这种互换只是短时间内的一环★✿✿★，而俄罗斯和中国仍是委内瑞拉原油的主要买家★✿✿★。
宏观方面★✿✿★，美联储按预期降息★✿✿★，但警告通胀因素将使未来降息更加谨慎★✿✿★，美元指数升至两年高点★✿✿★，使得石油对非美货币持有者更加昂贵★✿✿★。美国经济数据平稳★✿✿★，第三季度GDP年化季高于预期★✿✿★。然而★✿✿★，经济活动疲软和高利率环境限制了消费者的支出能力★✿✿★，可能抑制石油需求★✿✿★。供应方面★✿✿★，尽管欧佩克及其减产同盟国延续减产政策★✿✿★，但非欧佩克国家如美国★✿✿★、拉丁美洲和加拿大预计供应增加★✿✿★，市场普遍预期2025年石油市场将供应过剩★✿✿★，且能源转型措施也抑制了长期石油需求★✿✿★，中石化预计中国石油消费将在2027年达到峰值★✿✿★，短期来看宏观和基本面均偏弱为主★✿✿★，油价区间宽幅波动概率较大★✿✿★，短期建议盘面波段思路为主★✿✿★，WTI运行区间[68,74];Brent在[71,76]; SC波动给到[525,555]★✿✿★，期权端因为盘面处于区间震荡★✿✿★，短期跨式策略偏做缩为主★✿✿★，仅供参考★✿✿★。
综合卓创和隆众的统计★✿✿★：1. 从供应角度看★✿✿★，四川部分尿素装置计划检修★✿✿★，河南一套短停装置计划恢复★✿✿★，预计日产量窄幅变化★✿✿★。尿素周产量预计123-124万吨左右★✿✿★，较本期小幅减少★✿✿★。后市预计3家企业停车检修★✿✿★，2-4家停车装置恢复生产★✿✿★，考虑到短时的企业故障发生★✿✿★，延续前期的变化★✿✿★，★✿✿★、产量继续减少的概率较大★✿✿★；2.在需求方面★✿✿★，复合肥方面★✿✿★，国内复合肥市场缺乏向好消息提振★✿✿★，冬储备肥持续清淡★✿✿★。原料成本或波动收窄★✿✿★，复合肥待市观望为主★✿✿★。虽然肥企现货库存增加★✿✿★，但冬储备肥提货预期在元旦前后有增量可能★✿✿★，且待发订单可支撑生产★✿✿★，多数肥企生产或维持稳定★✿✿★。胶合板方面★✿✿★，胶合板企业备货积极性不高★✿✿★，短线刚需采买★✿✿★。农业需求方面★✿✿★，冬腊肥和储备按部就班跟进★✿✿★；3.库存方面★✿✿★，尿素企业总库存量147.18万吨★✿✿★，较上周增加3.94万吨★✿✿★，环比增加2.75%★✿✿★。近期国内尿素企业库存继续高位上涨★✿✿★，近期尿素价格持续下跌★✿✿★，虽然尿素企业低端报价适量成交★✿✿★，但因市场信心不足★✿✿★，下游储备需求接货谨慎★✿✿★，尿素企业出货较为缓慢★✿✿★；4.成本方面★✿✿★，煤矿开工维持高位水平★✿✿★，各矿稳定生产★✿✿★，市场煤供应保持充足态势★✿✿★；固定床尿素企业处亏损局面★✿✿★，原料煤采购压价情绪较强★✿✿★，多仅保持刚需消耗★✿✿★，需求端对无烟块煤市场仍缺乏支撑★✿✿★。目前国内尿素企业采购无烟煤采购多仅维持刚需★✿✿★，贸易商及洗煤厂入市理性★✿✿★，整体交投氛围平平★✿✿★，后续煤价延续偏弱运行★✿✿★。
1. 目前国内尿素矛盾的结构在于★✿✿★：上游库存压力大+市场交投谨慎+装置检修★✿✿★；2. 根据隆众的统计口径★✿✿★，从整体来看★✿✿★，动力煤市场供需相对平衡★✿✿★，煤炭产量增幅放缓★✿✿★，进口煤量创新高★✿✿★，电煤消费有韧性★✿✿★，而非电需求疲软★✿✿★，导致煤炭价格区间震荡★✿✿★，重心小幅下移★✿✿★。具体到化工煤市场★✿✿★，大部分煤矿正常生产★✿✿★，供应稳定★✿✿★，但终端需求疲软★✿✿★，煤矿线上竞拍溢价不高★✿✿★，流拍标段存在★✿✿★，交投氛围冷清★✿✿★。尿素企业原料需求未见明显改善★✿✿★，以刚需采购为主★✿✿★。同时★✿✿★，产地煤炭供应保持高位★✿✿★，但终端电厂日耗上涨迟缓★✿✿★，存煤高位累积★✿✿★，市场煤采购积极性不高★✿✿★，导致港口库存上升至年内最高水平★✿✿★，抑制煤价上涨动力★✿✿★。在供需宽松格局下★✿✿★，动力煤价呈现弱势阴跌★✿✿★。后市来看★✿✿★，煤价已跌至年内新低★✿✿★，市场悲观情绪浓厚★✿✿★，短期内化工煤市场仍将承压★✿✿★。然而★✿✿★，随着价格接近长协价格中枢★✿✿★，长协价格的支撑作用将开始显现★✿✿★。此外★✿✿★，日耗持续上升以及价格逐渐跌至部分用户心理价位★✿✿★，可能改善市场询货需求★✿✿★，因此预计后期价格跌幅将逐渐收窄★✿✿★。
短期盘面转向多空博弈阶段★✿✿★，建议波段思路★✿✿★，2505波动区间给到[1710,1770]★✿✿★；盘面波动率上升★✿✿★，期权端可持有买入跨式★✿✿★，仅供参考★✿✿★。
12月23日★✿✿★，亚洲PX价格上涨★✿✿★。原料端继续主导PX价格波动★✿✿★。早间原料端价格继续上行★✿✿★，不过PX受周末聚酯产销偏弱★✿✿★，下游需求预期回落影响★✿✿★，PX涨势乏力★✿✿★，僵持运行为主★✿✿★。但随着日内油价走势仍偏强★✿✿★，以及下游PTA期货上行★✿✿★，支撑PX逐步上涨★✿✿★。适逢圣诞周★✿✿★，市场现货商谈清淡★✿✿★，场内几无递报盘★✿✿★。上午PX纸货商谈价格偏弱★✿✿★，纸货5月在846/849商谈★✿✿★，9月在852/856商谈★✿✿★。下午PX商谈清淡★✿✿★，纸货2月在840有成交★✿✿★。尾盘实货2月在833/842商谈★✿✿★，3月在835有买盘★✿✿★，而后均撤回★✿✿★，无成交★✿✿★。（单位★✿✿★：美元/吨）
12月23日★✿✿★，亚洲PX上涨5美元/吨至835美元/吨★✿✿★，折合人民币现货价格6997元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）★✿✿★；PXN至191美元/吨附近★✿✿★。
供应★✿✿★：福建联合石化PX装置在检修延长后★✿✿★，于上周末重启★✿✿★。目前国内PX负荷约88%附近★✿✿★，亚洲PX负荷至80%附近★✿✿★。
需求★✿✿★：上周PTA负荷小幅下调至81.1% ★✿✿★。另外★✿✿★，独山能源3期300万吨PTA装置目前一条线运行★✿✿★。
短期原油基本面无明显变化★✿✿★，供需预期偏弱★✿✿★，但全球低库存对油价仍存一定支撑★✿✿★，布油或在70-75美元/桶区间运行★✿✿★。PX基本面维持近端偏弱远端预期改善态势★✿✿★。福炼PX装置重启后★✿✿★，PX开工率回升至高位★✿✿★，但基本见顶★✿✿★；叠加春节期间产业链下游聚酯需求存下降预期★✿✿★，短期PX基本面驱动有限★✿✿★。但随着PX交易周期切换至2★✿✿★、3月★✿✿★，PX支撑较前期偏强★✿✿★。短期走势随油价震荡★✿✿★。策略上★✿✿★，PX05关注6800-7100区间上沿压力★✿✿★，滚动低多操作★✿✿★；逢低布局多PX05空原油套利★✿✿★。
12月23日★✿✿★，PTA期货震荡收涨★✿✿★，现货市场商谈一般★✿✿★，零星聚酯工厂递盘★✿✿★，现货基差变动不大★✿✿★。本周主港主流在01-50有成交★✿✿★，个别略低在01-52成交★✿✿★，个别偏高★✿✿★，价格商谈区间在4775~4830附近★✿✿★。1月中上在05-120~122附近有成交★✿✿★。本周仓单在01贴水29~30有成交★✿✿★，主流现货基差在01-50★✿✿★。
供应★✿✿★：上周PTA负荷小幅下调至81.1% ★✿✿★。另外★✿✿★，独山能源3期300万吨PTA装置目前一条线运行★✿✿★。
需求★✿✿★：上周聚酯负荷小幅下降至89.95%附近★✿✿★；江浙终端开机率局部回升★✿✿★。12月23日★✿✿★，江浙涤丝价格多稳定★✿✿★，产销整体偏弱★✿✿★。涤丝基本面已经大幅改善★✿✿★，尤其是POY方面★✿✿★。近期涤丝工厂检修陆续启动★✿✿★，而终端赶单下阶段性开工反而提升★✿✿★，涤丝刚需修复的同时投机性释放★✿✿★，涤丝工厂权益库存大幅下降★✿✿★。虽然涤丝价格已经有一定上涨★✿✿★，但从绝对价位来说★✿✿★，依旧对下游备货年后原料有一定的吸引力★✿✿★。偏低的权益库存下★✿✿★，短期涤丝价格易涨难跌★✿✿★，尤其是库存偏紧的POY★✿✿★。
伴随部分PTA进入交割库 ★✿✿★，当前现货市场流通性维持★✿✿★，短期PTA基差受到支撑★✿✿★。但独山能源PTA新装置一条线已顺利出产品★✿✿★，且下游涤丝产销放量后成交清淡★✿✿★，后续聚酯负荷存下降预期★✿✿★，春节期间PTA存累库预期★✿✿★，绝对价格驱动有限★✿✿★，短期随成本端波动★✿✿★。策略上★✿✿★，TA05短期在4800-5100区间震荡对待★✿✿★，滚动低多操作★✿✿★；TA5-9价差低位关注正套机会★✿✿★。
12月23日★✿✿★，直纺涤短期货下跌后反弹★✿✿★，现货市场工厂报价维稳★✿✿★，成交按单商谈★✿✿★，期现及贸易商维持优惠走货★✿✿★。直纺涤短产销一般★✿✿★，截止下午3:00附近★✿✿★，平均产销51%★✿✿★，部分工厂产销★✿✿★：70%★✿✿★、50%★✿✿★、80%★✿✿★、40%★✿✿★、100%★✿✿★、50%★✿✿★、50%★✿✿★，30%★✿✿★。半光1.4D 直纺涤江浙商谈重心6900-7150元/吨出厂或短送★✿✿★，福建7100~7150附近短送★✿✿★，山东★✿✿★、河北主流7000-7200元/吨送到★✿✿★。
供应★✿✿★：昨日江阴某直纺涤短工厂上周停车检修的600吨/天直纺涤短装置重启★✿✿★，短纤工厂负荷提升至至86%附近★✿✿★。
随着终端需求进入淡季★✿✿★，叠加纱厂成品库存偏高★✿✿★，下游纱厂负荷存下降预期★✿✿★。前期受成本端带动价格重心上涨★✿✿★，下游阶段性补仓★✿✿★，但持续性有限★✿✿★，短期以观望消化前期囤货为主★✿✿★。因短期短纤工厂库存偏低★✿✿★，对价格存一定支撑★✿✿★，但继续向上驱动不足★✿✿★，短期随成本端波动★✿✿★。策略上★✿✿★，PF02单边同PTA★✿✿★；短期PF02盘面加工费1250附近逢高做缩★✿✿★。
12月23日★✿✿★，内盘方面★✿✿★，早盘上游聚酯原料期货小幅下跌★✿✿★，聚酯瓶片工厂报价多稳★✿✿★；因原料期货上涨★✿✿★，午后个别聚酯瓶片大厂上调30元★✿✿★。日内聚酯瓶片市场成交气氛一般★✿✿★。12-1月订单适量成交在6070-6150元/吨出厂不等★✿✿★，局部略低6040-6060元/吨出厂★✿✿★，个别二线元/吨出厂不等★✿✿★，局部略高或略低★✿✿★，品牌不同价格略有差异★✿✿★。出口方面★✿✿★，聚酯瓶片工厂出口报价多稳★✿✿★，船期多集中在1-2月★✿✿★。华东主流瓶片工厂商谈区间至790-810美元/吨FOB上海港不等★✿✿★，局部略高或略低★✿✿★，品牌不同略有差异★✿✿★；华南商谈区间至785-805美元/吨FOB主港不等★✿✿★，局部略高★✿✿★，整体视量商谈优惠★✿✿★。
需求★✿✿★：1-11月软饮料产量14831万吨★✿✿★，同比+5.4%; 瓶片表需912万吨★✿✿★，同比+16%★✿✿★；中国瓶片出口量522.8万吨★✿✿★，同比增长26.2%★✿✿★。
12月国内多套瓶片装置存检修或转产计划★✿✿★，国内瓶片供应下降预期兑现★✿✿★，进入12月份以后★✿✿★，软饮料企业将陆续结束检修期★✿✿★，产线负荷逐渐提升★✿✿★，同时考虑为春节备货★✿✿★，油脂行业开工与PET片材行业开工也将出现明显提升★✿✿★，国内需求整体预计小幅增加★✿✿★，但供需格局仍偏弱★✿✿★，瓶片库存预计高位运行★✿✿★。估值方面★✿✿★，累库现实叠加供需弱预期★✿✿★，加工费整体水平偏低★✿✿★，现货成本走高★✿✿★，现货加工费被压缩至450元/吨附近★✿✿★，盘面加工费暂稳定在450元/吨附近日产2021乱码★✿✿★，关注低加工费下瓶片装置检修情况以及新装置投产情况★✿✿★。综合供需来看★✿✿★，瓶片供需宽松格局不变★✿✿★，加工费承压★✿✿★，自身上行驱动有限★✿✿★，预计绝对价格跟随成本波动为主★✿✿★。策略上★✿✿★，PR2503短期关注6100附近支撑★✿✿★；套利方面★✿✿★，PR3-5逢高反套★✿✿★，关注3月与5月加工费在区间[300,600]上沿做缩机会与下沿做扩机会★✿✿★。
12月23日★✿✿★，乙二醇价格重心震荡抬升★✿✿★，市场商谈一般★✿✿★。日内乙二醇现货主流成交在01合约升水96-106元/吨附近★✿✿★。午后受甲醇市场带动★✿✿★，乙二醇盘面坚挺上行★✿✿★，现货高位成交至4760元/吨偏上★✿✿★。美金方面★✿✿★，乙二醇外盘重心小幅上行★✿✿★，早间近期船货商谈在540美元/吨偏上★✿✿★，尾盘1月下船货商谈至545-546美元/吨附近★✿✿★，买盘跟进谨慎★✿✿★，日内1月船货542-543美元/吨附近成交★✿✿★。
库存★✿✿★：截止12月23日★✿✿★，华东主港地区MEG港口库存预估约在55.4万吨附近★✿✿★，环比上期（12.16）+3.6万吨★✿✿★。
需求★✿✿★：上周聚酯负荷小幅下降至89.95%附近★✿✿★；江浙终端开机率局部回升★✿✿★。12月23日★✿✿★，江浙涤丝价格多稳定★✿✿★，产销整体偏弱★✿✿★。涤丝基本面已经大幅改善★✿✿★，尤其是POY方面★✿✿★。近期涤丝工厂检修陆续启动★✿✿★，而终端赶单下阶段性开工反而提升★✿✿★，涤丝刚需修复的同时投机性释放★✿✿★，涤丝工厂权益库存大幅下降★✿✿★。虽然涤丝价格已经有一定上涨★✿✿★，但从绝对价位来说★✿✿★，依旧对下游备货年后原料有一定的吸引力★✿✿★。偏低的权益库存下★✿✿★，短期涤丝价格易涨难跌★✿✿★，尤其是库存偏紧的POY★✿✿★。
当前港口库存低位★✿✿★，且部分外轮存推迟装港动作★✿✿★，预计12月港口库存未能有效回升★✿✿★，对乙二醇市场心态以及绝对价格形成支撑★✿✿★，且伊朗能源危机对乙二醇盘面小幅提振★✿✿★，但国内乙二醇装置开工率高位★✿✿★，且从12月下旬到1月初★✿✿★，存在武汉石化日产2021乱码★✿✿★、福建炼化★✿✿★、盛虹石化及镇海炼化四套装置的重启★✿✿★，聚酯负荷逐步下降★✿✿★，12-1月累库预期★✿✿★，仍压制乙二醇上涨高度★✿✿★，因此★✿✿★，短期乙二醇震荡运行★✿✿★，中长期上方承压★✿✿★。策略上★✿✿★，预计短期EG2505在4600-4800区间震荡★✿✿★。
国内液碱市场成交氛围一般★✿✿★，多数地区价格稳定★✿✿★，山东★✿✿★、河南32%液碱价格稳中有降★✿✿★，山东50%液碱价格上涨★✿✿★。山东地区下游和贸易商接货积极性不高★✿✿★，加之受氧化铝采购液碱价格下降影响★✿✿★，部分氯碱企业32%液碱价格下降★✿✿★，市场价格稳中有降★✿✿★，50%液碱近期新签较大订单★✿✿★，氯碱企业出货好转★✿✿★，价格上涨★✿✿★。山东32%离子膜碱市场主流价格813-860元/吨★✿✿★，50%离子膜碱市场主流价格1410元/吨★✿✿★。
国内PVC粉市场价格上行★✿✿★，现货价格跟涨★✿✿★，基差报盘暂无明显优势★✿✿★，一口价成交居多★✿✿★。下游采购积极性不高★✿✿★，部分暂时观望★✿✿★，现货市场整体成交偏淡★✿✿★。5型电石料★✿✿★，华东主流现汇自提4970-5080元/吨★✿✿★，华南主流现汇自提5060-5120元/吨★✿✿★，河北现汇送到4880-4960元/吨★✿✿★，山东现汇送到4960-5020元/吨★✿✿★。
开工★✿✿★：截至12月19日★✿✿★，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率89.04%★✿✿★，环比上升0.1个百分点★✿✿★。山东地区样本周度加权平均开工率在91.11%★✿✿★，环比提升0.81个百分点★✿✿★。
库存★✿✿★：截至12月19日★✿✿★，华东样本企业32%液碱库存19.01万吨★✿✿★，较上期减少0.96%★✿✿★。山东样本企业32%液碱库存8.78万吨★✿✿★，较上期累积1.5%★✿✿★。
开工★✿✿★：截至12月19日★✿✿★，PVC粉整体开工负荷率为76.98%★✿✿★，环比下降1.93个百分点★✿✿★；其中电石法PVC粉开工负荷率为78.36%★✿✿★，乙烯法PVC粉开工负荷率为73.09%★✿✿★。
库存★✿✿★：截至12月19日★✿✿★，PVC社会库存样本统计环比减2.20%至46.65万吨★✿✿★，同比增加10.44%★✿✿★；其中华东地区在42.30万吨★✿✿★，华南地区在4.35万吨★✿✿★。
供应端山东区域开工维持在9成以上的高位水平★✿✿★，高利润高产下供应压力增加★✿✿★。下游氧化铝行业利润仍丰厚刺激生产★✿✿★，但伴随进口矿替代后耗碱量有所下降★✿✿★，以及冬季环保政策存供应扰动★✿✿★。当前山东大型氧化铝厂采买价连续下调★✿✿★，原料充沛有压车现象★✿✿★，需求端驱动偏空★✿✿★。山东新一周期液碱厂库延续累库★✿✿★。当前烧碱现货补跌★✿✿★，基差收窄★✿✿★，01交割临近春节难度增加★✿✿★，预计现货端仍有向下空间★✿✿★；操作上维持偏空参与★✿✿★，01关注基差表现日产2021乱码★✿✿★。
基本面看PVC当前开工率回落★✿✿★，预计年末维持在相对高位水平运行日产2021乱码★✿✿★。需求端政策效果尚未兑现至地产端★✿✿★，终端采买谨慎难支撑价格上行★✿✿★。出口方面近期亚洲市场价格暂稳★✿✿★，但年底BIS认证再度到期已经临时反倾销税等政策均使得印度商采买谨慎★✿✿★，放量难度大★✿✿★。从当前库存看预计后续将维持同比明显高位水平运行★✿✿★，对价格形成压制★✿✿★。01合约在供需矛盾凸显且难见缓解驱动下盘面低位震荡★✿✿★，关注市场情绪变化★✿✿★。
华东市场苯乙烯小幅震荡★✿✿★。至收盘现货8870-8930★✿✿★，12月下8820-8910★✿✿★，1月下8530-8580★✿✿★，2月下8570-8600★✿✿★，单位★✿✿★：元/吨★✿✿★。美金市场弱势持稳震荡★✿✿★，欧美价格平稳★✿✿★，套利空间有限★✿✿★，1月纸货买盘1010★✿✿★，单位★✿✿★：美元/吨★✿✿★。
纯苯市场价格下跌★✿✿★。至收盘江苏港口现货7470★✿✿★，12月下7470★✿✿★，1月7530★✿✿★，2月7570★✿✿★，单位★✿✿★：元/吨★✿✿★；纯苯美金市场FOB韩国1月890★✿✿★，2月892★✿✿★；CFR中国1月913★✿✿★，2月913★✿✿★，单位★✿✿★：美元/吨★✿✿★。
苯乙烯供应★✿✿★：截至12月19日★✿✿★，苯乙烯工厂整体产量在32.91万吨★✿✿★，较上期增0.39万吨★✿✿★，环比+1.2%★✿✿★；工厂产能利用率73.53%★✿✿★，环比0.87%★✿✿★。
苯乙烯下游★✿✿★：截至12月19日★✿✿★，EPS产能利用率46.5%★✿✿★，环比-1.9%★✿✿★；PS产能利用率63.7%★✿✿★，环比+1.2%★✿✿★；ABS产能利用率71.7%★✿✿★，环比稳★✿✿★。
苯乙烯库存★✿✿★：截12月23日★✿✿★，江苏苯乙烯港口样本库存总量★✿✿★：3.07万吨★✿✿★，较上周期减少0.02万吨★✿✿★，幅度降0.65%★✿✿★。华南苯乙烯主流库区目前总库存量0.75万吨★✿✿★，较上期库存数据增长0.25万吨★✿✿★，环比+50%★✿✿★。
纯苯库存★✿✿★：截至12月23日★✿✿★，江苏纯苯港口样本商业库存总量★✿✿★：16.20万吨★✿✿★，较上期库存15.1万吨累库1.10万吨★✿✿★，环比上涨7.28%★✿✿★；较去年同期库存9.45万吨上升6.75万吨★✿✿★，同比上升71.43%★✿✿★。
纯苯市场价格下跌★✿✿★。基本面看近期下游CPL加工差快速压缩部分工厂降负荷★✿✿★，山东市场对高价苯抵触情绪高★✿✿★，港口延续累库势头★✿✿★。苯乙烯方面★✿✿★，本周库存小幅回落★✿✿★，低位库存支撑现货及基差★✿✿★。当前部分有月底补货交易★✿✿★，整体交投氛围尚可★✿✿★。中期看苯乙烯在大厂新投产及重启复产下供需逐步趋于宽松★✿✿★，思路上02逢高空参与★✿✿★，上方压力暂看8650★✿✿★。套利上关注SM-BZ逢高做缩★✿✿★。
昨日内地上游工厂成交火爆★✿✿★、且多溢价成交★✿✿★，下游积极接货★✿✿★，周末东南亚装置停车和昨日伊朗能源危机提振市场★✿✿★，持货商拉高排货★✿✿★，基差走强★✿✿★，刚需入市补货★✿✿★，成交放量增多★✿✿★，短期市场偏强★✿✿★，考虑MTO停车但不长停条件下倾向认为后续仍有去库动能★✿✿★。
石化出厂价维持稳定★✿✿★，市场标品现货货源偏紧★✿✿★，支撑业者心态★✿✿★，价格维持高位★✿✿★，下游需求跟进有限★✿✿★，工厂拿货谨慎★✿✿★，小单成交为主★✿✿★。整体来看短期基本面坚挺★✿✿★、预期承压★✿✿★，短期盘面01 05贴水维持★✿✿★、震荡走势★✿✿★、价格有反复★✿✿★。
现货市场心态提振力度不足★✿✿★，贸易商基于货源情况以及生产企业价格调整★✿✿★，报盘整体较上周五变动不大★✿✿★，部分货少资源价格仍相对坚挺★✿✿★，下游维持淡季采购节奏★✿✿★，择低适量跟进为主★✿✿★，整体交投平平★✿✿★，短期矛盾不大★✿✿★，昨日围绕原料波动★✿✿★，预期受新产能投产承压★✿✿★，预计震荡偏弱走势★✿✿★。
据卓创资讯★✿✿★，截至12.23日★✿✿★，华南LPG民用气现货低端4950(-0)元/吨★✿✿★，交割区域可交割现货价格4900(+70)元/吨★✿✿★。
山东油品需求改善再次刺激反弹★✿✿★，华东★✿✿★、华南稳中有探涨★✿✿★，海外FEI略弱★✿✿★，国内部分PDH装置计划月底复产重启★✿✿★、也有计划1月底重启★✿✿★，整体心态暂稳定★✿✿★，盘面贴水较大★✿✿★，预计调整空间有限★✿✿★，正套思路维持★✿✿★。
截至12月23日★✿✿★，丁二烯山东市场价11250（+0）元/吨★✿✿★；丁二烯CIF中国价格1210（+0）美元/吨★✿✿★；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化600002）市场价13650（+0）元/吨★✿✿★，顺丁橡胶-泰混价差-2650（+150）元/吨★✿✿★，基差150(-145)元/吨★✿✿★。
截至12月19日★✿✿★，顺丁橡胶产业上★✿✿★、中游与下游开工率分化★✿✿★，其中★✿✿★，丁二烯行业开工率为70%★✿✿★，环比+2.4%★✿✿★；高顺顺丁橡胶行业开工率为77.9%★✿✿★，环比-0.5%★✿✿★；半钢胎样本厂家开工率为78.7%★✿✿★，环比+0.1%★✿✿★；全钢胎样本厂家开工率59.9%★✿✿★，环比+2.4%★✿✿★。
截至12月18日★✿✿★，丁二烯港口库存21300吨★✿✿★，较上期-7300吨★✿✿★，环比-25.52%★✿✿★；顺丁橡胶厂内库存为26200吨★✿✿★，较上期+550吨★✿✿★，环比+2.14%★✿✿★；贸易商库存为4600吨★✿✿★，较上期+490吨★✿✿★，环比+11.92%★✿✿★。
隆众资讯12月23日报道★✿✿★：山东裕龙石化有限公司1#20万吨/年丁二烯装置逐步实现正常运行★✿✿★，部分货源外售★✿✿★，成交价格参考11000元/吨★✿✿★。
12月23日★✿✿★，天胶大幅下跌★✿✿★，但丁二烯阶段性供应收紧★✿✿★，合成橡胶期货低开高走★✿✿★，合成橡胶主力合约BR2502尾盘报收13500元/吨★✿✿★，跌幅0.04%（较前一日结算价）★✿✿★。成本端短期到港船货有限★✿✿★，且国内供应暂未有效恢复★✿✿★，且下游开工较好★✿✿★，港口库存大幅下降★✿✿★，短期丁二烯供应偏紧★✿✿★，但12月裕龙石化丁二烯装置投产★✿✿★，且存国内多套丁二烯装置重启预期★✿✿★，同时亚洲丁二烯供应相对充裕★✿✿★，进口套利窗口开启★✿✿★，中长期丁二烯上方承压★✿✿★。供应端★✿✿★，顺丁橡胶利润好转★✿✿★，使得顺丁橡胶供应高位运行★✿✿★。需求端半钢胎开工率维持高位★✿✿★，但仍维持景气★✿✿★，全钢胎开工率仍偏低★✿✿★。天然橡胶方面★✿✿★，泰国降雨趋缓★✿✿★，原料价格大幅下跌★✿✿★，且青岛库存累库★✿✿★，天胶回落★✿✿★。总体来看★✿✿★，短期成本端对BR支撑偏强★✿✿★，但天然橡胶对合成橡胶期货支撑有限★✿✿★，顺丁橡胶供应预期增加★✿✿★，需求暂稳★✿✿★，预计BR震荡运行★✿✿★。
【轮胎开工率】截至12月19日★✿✿★，中国半钢胎样本企业产能利用率为78.68%★✿✿★，环比+0.05个百分点★✿✿★，同比-1.13个百分点★✿✿★。半钢胎个别企业存控产行为★✿✿★，多数企业延续高开工状态★✿✿★，周内内外销出货偏慢★✿✿★，库存继续提升★✿✿★。中国全钢胎样本企业产能利用率为59.89%★✿✿★，环比+1.41个百分点★✿✿★，同比-2.04个百分点★✿✿★。前期检修企业复工复产对整体产能利用率形成一定拉动★✿✿★，然企业出货缓慢★✿✿★，库存继续提升★✿✿★，多家企业控产行为延续★✿✿★，限制整体提升幅度★✿✿★。
【资讯】ANRPC最新发布的2024年11月报告预测★✿✿★，11月全球天胶产量料降1.1%至141.7万吨★✿✿★，较上月增加3.7%★✿✿★，前11个月产量料增2.3%至1269.1万吨★✿✿★；11月天胶消费量料增2.5%至127.5万吨★✿✿★，较上月下降1.4%★✿✿★，前11个月料降2.8%至1353.7万吨★✿✿★。
2024年全球天胶产量料同比增加4.5%至1453.9万吨★✿✿★。其中★✿✿★，泰国降0.4%★✿✿★、印尼增12.3%★✿✿★、中国增4.1%★✿✿★、印度增6%★✿✿★、越南降2%★✿✿★、马来西亚增0.6%★✿✿★、斯里兰卡增21.9%★✿✿★、其他国家增11.6%★✿✿★。
2024年全球天胶消费量料同比增加1.4%至1538万吨★✿✿★。其中★✿✿★，中国增3.1%★✿✿★、印度增3%★✿✿★、泰国增1.1%★✿✿★、印尼降18.9%★✿✿★、马来西亚降17.2%★✿✿★、越南增0.5%★✿✿★、斯里兰卡增41.3%★✿✿★、其他国家增1.5%★✿✿★。
【逻辑】供应方面★✿✿★，海外产区原料跌势不减★✿✿★，天然橡胶成本端支撑走弱★✿✿★。需求方面★✿✿★，下游进入季节性淡季★✿✿★，企业出货缓慢★✿✿★，成品库存提升★✿✿★，个别企业存控产行为★✿✿★。库存方面★✿✿★，国内社库延续累库★✿✿★，同时后续累库预期★✿✿★。综上★✿✿★，短期无更多驱动前王者荣耀★✿✿★，胶价或偏弱震荡★✿✿★，但原料价格依旧保持较高水平★✿✿★，对胶价下方有支撑★✿✿★。
【现货与期货价格】12月23日★✿✿★，据SMM统计★✿✿★，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价11350元/吨★✿✿★，环比不变★✿✿★，Si4210工业硅市场均价12000元/吨★✿✿★，环比不变★✿✿★。新疆99硅均价10550元/吨★✿✿★，环比不变★✿✿★。SI2501收盘价为11365元/吨★✿✿★，回升70元/吨★✿✿★。
【供应】从供应角度来看★✿✿★，12月随着新疆大型企业减产★✿✿★，产量将进一步大幅下降★✿✿★，但随着月中部分产能复产★✿✿★，降幅或不及预期★✿✿★。三地总产量为3.45万吨★✿✿★，产量小幅回落★✿✿★，主因四川产量下降★✿✿★。四川开工率降至历史低位★✿✿★，或与区内多晶硅大型企业减停产有关★✿✿★。
【需求】从需求角度来看★✿✿★，硅料价格在自律协议达成后★✿✿★，大型企业报价小幅上涨★✿✿★，价格重心逐步上移★✿✿★。P型致密料市场主流成交价格36-38元/千克★✿✿★，N型硅料成交价格39-42元/千克★✿✿★。从硅片角度来看★✿✿★，随着前期减产★✿✿★，库存持续下降★✿✿★，预计将降至20GW以下★✿✿★。但因为组件端电池片库存较高★✿✿★，电池片需求减少★✿✿★，价格有回落风险★✿✿★，12月排产或略小于50GW★✿✿★。12月组件排产下降45GW以下★✿✿★。光伏组件项目中标价仍有低于0.69元/W的价格成交★✿✿★，关注后期成交情况★✿✿★。有机硅需求★✿✿★、铝合金和出口需求稳定★✿✿★。
【库存】工业硅期货仓单继续快速增加★✿✿★，目前已有仓单43009手★✿✿★，折21.5万吨玩加电竞★✿✿★，★✿✿★。据SMM★✿✿★，12月20日工业硅全国社会 库存共计53.2万吨★✿✿★，较上周环比下降0.4万吨★✿✿★。其中社会普通仓库15.2万吨★✿✿★，较上周环比增加0.1万吨★✿✿★，社会交割仓库38万吨（含未注册成仓单及现货部分）★✿✿★，较上周环比减少0.5万吨★✿✿★。表明交割库库存正在出库转为现货★✿✿★。
【逻辑】现货价格企稳★✿✿★，期货价格回升70元/吨至11365元/吨★✿✿★。多晶硅期货★✿✿★、期权即将于12月26日及27日上市★✿✿★，关注对市场的带动作用★✿✿★。供需格局依然维持12月供需双弱★✿✿★，随着多晶硅大型企业减产★✿✿★，工业硅库存压力增加★✿✿★，工业硅价格走弱★✿✿★。目前工业硅主力合约期货价格已逼近西北生产企业的成本线★✿✿★。但考虑到库存仓单压力较大★✿✿★，供应基数也大幅超出需求★✿✿★，预计后期期货价格仍将低位震荡★✿✿★，需注意价格跌破成本支撑的可能★✿✿★。后续关注新疆产量下降情况以及库存变化情况★✿✿★，期货主力合约价格波动区间约为11000-12500元/吨★✿✿★。
本周纯碱产量68.24万吨★✿✿★，环比减少4.94万吨★✿✿★，跌幅6.76%★✿✿★。其中★✿✿★，轻质碱产量29.75万吨★✿✿★，环比减少0.95万吨★✿✿★。重质碱产量38.48万吨★✿✿★，环比减少3.99万吨★✿✿★。
截止到2024年12月19日★✿✿★，本周国内纯碱厂家总库存155.74万吨★✿✿★，较周一降4.80万吨★✿✿★，跌幅2.99%★✿✿★。其中★✿✿★，轻质纯碱61.77万吨★✿✿★，环比减少1.18万吨★✿✿★，重质纯碱93.97万吨★✿✿★，环比降3.62万吨★✿✿★。
截止到20241219★✿✿★，全国浮法玻璃样本企业总库存4657.5万重箱★✿✿★，环比-105万重箱★✿✿★，环比-2.21%★✿✿★，同比+43.96%★✿✿★。折库存天数21.4天★✿✿★，较上期-0.7天★✿✿★。
纯碱★✿✿★：近期中下游集中性提货较多★✿✿★，纯碱厂去库★✿✿★。当下供应压力较大★✿✿★，周产高位★✿✿★，阶段性补库结束后未来仍有累库预期★✿✿★。近期现货成交价格暂稳★✿✿★，河北地区主流成交1400-1450元/吨上下★✿✿★。纯碱盘面趋弱★✿✿★，根据供需的推演★✿✿★，后市若碱厂没有较大的降负荷减量那么行业累库格局仍会持续★✿✿★，因此整体过剩格局凸显★✿✿★，价格承压★✿✿★，短期可继续偏空对待★✿✿★。
玻璃★✿✿★：近期玻璃盘面持续横盘震荡★✿✿★，受到相关冬储保价消息面的提振★✿✿★，现货高产销持续性超出市场预期★✿✿★，今年河北地区暖冬★✿✿★，室外赶工还在继续★✿✿★，赶工叠加产能缩量★✿✿★，以及预期有一定改善★✿✿★，综合下来对盘面形成支撑★✿✿★。结合基本面来看★✿✿★，东北地区室外施工已暂停★✿✿★，华北尚有一定韧性★✿✿★，但预计月底订单量会有回落★✿✿★，前期中下游拿货后尚未完全消化★✿✿★，产销回落后预计现货承压★✿✿★，关注盘面交易节奏变化★✿✿★。